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* 从而 (3)又由定义得:即:为在n个度量期内获得的利息金额,而微分 表达式则可看成利息强度 的情况下,资金 在t时刻获 得的利息,将此表达式在0到n上的积分,就给出了n个度量期内 获得的利息总额。 * 注意:利息强度经常保持为常数或者在各个度量期上保持为常数 * 例1.1.12: 如果,确定投资1000元在第1年末的积累值和第2年的利息金额。 解: * 3、利息强度与实际利率之间的关系 假设 在各个度量期上保持为常数 即 从而 即为第n个度量期上的实际利率。 * 结论:当利息强度在各个度量期上保持为常数时,实际利率在各个度量期上也保持为常数。 结论:在利率随度量期而变化的情况下,积累函数可表示为: * 例1.1.13:如果实际利率在头3年为10%,随后2年后8%,再随后1年后为6%,求一笔1000元的投资在这6年中所得总利息。 解: * 如果利息强度在某时间区间上为常数,那么,该时间区间上的实际利率也为常数。 事实上,若在n-1到n之间为常数,则有 * 结论:在利息强度为常数的情况下有: 利息强度与实际利率之间的关系 利息强度与其它利息度量的关系 * *反之,若实际利率在某时间区间上为常数,则该时间区间上的利息强度不一定为常数。 举例说明:假设年实际利率为i,则积累函数为 假设利息强度在(0,0.5)上为常数a,在(0.5,1)上也为常数b。 ** 4、在利息强度为常数的的条件下,由导数的定义可知: 即利息强度 可以理解为连续计息的名义利率 * 注:利息强度 也可以理解为连续计息的名义贴现率 ——事实上,利息强度有时也被叫做贴现强度。 * 注:利息强度也可以通过贴现函数定义。即定义如下: 可以证明,利息强度的这两种定义是等价的。 * 5、在单利和单贴现下的利息强度: 单利: 单贴现: ——从以上可以看出,对单利来说, 为t的递减函数; 而对单贴现来说, 则为t的递增函数。 * 例1.1.14:已知年度实际利率为8%,求等价的利息强度。 例1.1.15:一笔业务按利息强度6%计息,求投资500元、经8年的积累值。 解: 解: * 补例 资金A以10%的单利率积累,资金B以5%的单贴现率积累,找出一时刻,使得两笔资金的利息强度相等。 * 例:一个积累函数为二次多项式的基金投资一年,上半年得到每年计息2次的年名义利率为5%的收益,整年的实际利率为7%,求在半年时刻的利息强度 * 例:某人在1998年7月22日贷款4000元,若利息强度为14%,求以下问题: (1)贷款额在2003年7月22日的价值 (2)年实际利率 (3)每年计息12次的名义利率 * 例题 例6 某人到银行存入1000元,第一年末他存折上的余额为1050元,第二年末他存折上的余额为1100元,问第一年、第二年的实际贴现率为多少?* 引例 某人有一张在一年以后到期的100元的票据,由于现在急需现金到银行去贴现,若银行只支付给他90元,即预先扣除了10元的贴现值,则银行的实际贴现率为10%,银行在期初支付了90元,在期末可以得到100元,故其实际利率11.11%。 * 5、“等价”的概念: ( 1)定义如果对于给定的投资金额,在同样长的时期内,它们产生同样的积累值,则称两个“率”是“等价”的。 (2)实际利率与实际贴现率等价的关系式: * (3)贴现率与折现因子之间的重要关系: * (4)实际利率与实际贴现率之间的关系 * 6、单贴现与复贴现 (1)单贴现:即考虑一种情况,每一时期所得的贴现金额为常数,不妨假设此常数为d。 由定义知,在t时,产生积累值1的原始本金为: 此种情况下的贴现称为单贴现,其中d又称为单贴现率。 * (2)复贴现: (3)单、复贴现与实际贴现率的关系 常数的复贴现率意味着常数的实际贴现率,且两者相等,故复贴现率与实际贴现率是一致的。 * 故常数的单贴现率意味着实际贴现率是单调递增的。 * 总结:1.当投资时期加长时,常数的单利利率意味着实际利率递减;而常数的单贴现意味着实际贴现率(以及利率)递增。2.单贴现和复贴现对单个时期产生的结果相同;对较长时期,单贴现比复贴现产生较小的现值;而对较短的时期则相反。 * 例题 例7 * 例8 已知某项投资在一年中能得到的利息金额为336元,而等价的贴现金额为300元,求本金值。 * 补例 1、假设期初借款人从贷款人处借入10000元,并约定一年到期时还10500元,若借款人希望期初时付给贷款人利息,1年到期时偿还本金1万元,问期初借款人实际可得金额是多少? * 例2 某人为了在第三年末得到10000元,他在开始时必须投资的本金为多少?分别在单利9%,复利9%,单贴现9%以及复贴现9%下计算。 * 补例 例题1 * 例题2
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