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下面是沪深两市有关部门在新会计准则实施一年后即2007年对上市公司债务重组交易分别进行的调查统计数据 沪市上市公司债务重组收益前十大公司 单位：元 2007年度，沪市共有150家上市公司披露了债务重组的数据，其中108家上市公司存在债务重组收益，42家上市公司存在债务重组损失，债务重组收益总额为69.81亿元，债务重组损失金额为7301.62万元，20家公司在扣除债务重组收益后，税前利润由正数变为了负数，占存在债务重组收益公司总数的18.52%，其中SST磁卡和*ST万杰的债务重组收益高达其税前利润的35.9和39.5倍。从绝对数额来看，债务重组收益绝对数前10位公司全部为ST公司，这10家公司中扣除债务重组收益后仍盈利的仅1家。 与此同时，股市上演了很多通过突击债务重组来扭亏为盈从而成功保牌甚至暴富的案例，如浪莎股份股改复牌首日暴涨10倍以上，ST中福也是大涨10多倍。 由此，不难发现，ST及*ST公司开展债务重组活动异常活跃，直接计入损益的债务重组利得成为相当一部分ST公司利润的主要来源，特别是对于那些原本可能亏损的ST及*ST公司而言，债务重组收益使他们实现了会计利润的由负变正，使得部分处于退市边缘挣扎的公司借机翻了身，成功摘下亏损的帽子。除此之外，很多ST公司利用债务重组散播公司利润预期大幅增长，抬高股价从中套利的现象也时有发生，新准则实施起到了较明显的助涨股价的作用。 五、案例 *ST宝硕 一、案例概况 2007年1月25日，河北宝硕股份有限公司（*ST宝硕，以下简称“宝硕”），因不能清偿到期债务，被债权人申请破产，保定市中级人民法院受理了此案，公司进入破产程序。2007年12月28日，公司向法院申请破产重组；2008年2月5日，法院批准了公司的《重整计划草案》，同时终止了公司的破产重组程序。 《重整计划草案》：公司承诺按以下方案履行偿债义务：对于优先债权14576.27万元，在三年内分六期清偿完毕；对于职工债权4564.09万元，在六个月内清偿完毕；对于税款债权3362.12万元按国家有关规定清偿；对于普通债权，10万元以下部分在六个月内一次性清偿，超过10万元以上部分共计478250.92万元，以现金清偿13%，该部分债权在债权人受让流通股股东让渡的股票后，未获清偿部分予以免除。 那么，此次重组是否给宝硕的财务状况带来了实质性的改善呢？从重组前后公司财务指标的比较中（见表1），可以清晰地看到重组仅仅使2008年第一季度的财务状况有所好转，第二季度就大幅下滑，以后季度是每况愈下，重组并没有从根本上改善公司的经营状况。2009年2月5日公司未能按重组计划偿还第二批债务。基于上述情况，中瑞岳华会计师事务所认为无法判断公司继续按持续经营假设编制2008年度财务报表是否适当，因此出具了无法表示意见的审计报告。 表1　重组前后财务指标比较 单位：元 二、案例分析 会计数据分析：债务重组利得导致利润指标扭曲 宝硕根据法院的裁定，在2008年第一季度就迫不及待地确认了约20亿元的债务重组利得，以此期望能扭亏摘帽，撤销退市风险警示。 2009年3月，公司宣告由于破产重整计划执行过程及结果存在重大不确定性，公司不能在2008年度确认破产重组的债务重组收益。在证监会的监管下，公司在2009年4月披露的公司2008年年报中将已在2008年第一季度季报、半年报、第三季度季报中确认的债务重组收益冲回。相关财务指标的变化见表2所示。 表2　债务重组利得冲回前后财务指标比较　　单位：元 那么这20亿的债务重组利得确认是否符合会计准则要求呢？ 答案是否定的，2008年金融危机使得原本经营不善的公司更是雪上加霜，公司资产状况、盈利情况和现金流转仍然面临严重困难，持续经营能力存在重大不确定性。而按照重整计划确定的偿债安排，公司第二期债务23936.64万元和第三期债务2452.63万元将分别于2009年2月5日、2009年8月5日到期。以宝硕当时的财务状况，显然难以仅靠自身力量如期清偿债务，因此公司依然存在破产清算的巨大风险。这使得公司按债务重组计划如期履行偿债义务的可能性极小，在这种情况下公司在2008年第三季度仍确认债务重组利得的会计处理显然不符合谨慎性原则，无疑会导致利润指标的扭曲，影响投资者对企业真实盈利能力的判断，所以我们有理由怀疑宝硕通过债务重组来粉饰财务报表。 六、启示 （一）改进债务重组收益的会计确认 2006年发布的新会计准则对债务重组的概念及其会计处理做出了重大修正，实现了与国际会计准则的实质性趋同，但是实际操作中却很容易出问题，扩大了企业利润操纵的空间。中国注册会计师协会2008年将债务重组列为上市公司财务报表错报高风险“十大雷区”之首，就说明了该问题的严重性。