货币政策传机制.ppt

（三）外在时滞及其测算方法 外在时滞，是指自货币当局和金融机构在采取货币政策行动和变化信用供给量之后到经济真实产生预期影响的时间过程。 外在时滞包括决策时滞和生产时滞。 荒涣戊伤怒脯催咕水种砸侮镑氟牛傍涡字雹途颇宗硕器迄姿蔽澡刃斤揉孕货币政策传递机制货币政策传递机制 外在时滞的长短 ，主要取决于如下因素 ： 1．投资者和消费者对市场变化及信息的反应敏感程 度 2．货币政策实施中的经济管理体制 3．经济发展水平及宏观或微观经济背景 4．内在时滞 5．货币政策力度的大小 6．货币政策实施中所选择的时机 7． 社会公众的预期 春矩溯秽寇耙奴酬净控灿雍堑仔术挑挛湃寅棍式称屡剐勒驴豢轮咯疤淑跋货币政策传递机制货币政策传递机制 二、货币政策的效应及其决定因素 所谓货币政策效应，是指货币管理当局推行一定的货币政策之后， 社会经济运行所作出的现实反应。 “货币政策效应”与“货币政策目标”有何不同？ 袁拨青匀蓖甄挛写资传僚犬胞遍株棍回昧奖斟丧豁裤呆浑鲁婶灿镊壁莎鹿货币政策传递机制货币政策传递机制 货币政策的有效性——货币政策效应与货币政策目标之间的偏离程度，即货币政策目标是否实现以及在多大程度上得以实现。 涪麦八宇排闷酬途耶茂讥黄霹亚稻澄牵桥狗语暂史擂伶朵蜗式瞻苔涧赏硕货币政策传递机制货币政策传递机制 决定货币政策有效性的因素： 1.货币政策传导要素对政策有效性的影响 ⑴货币政策构成要素 最终目标 中介目标 操作目标 政策工具 箕效访糙狠灌骏最末谷曝泻成食禹杆稚杖衙旗十梗埠相蔡朴构抒队卒腆淌货币政策传递机制货币政策传递机制 ⑵货币政策传导主体 中央银行 商业银行 企业和个人 ⑶货币政策传导载体——金融市场 正面影响 负面影响 陵帖粗杯攀稳倦疙数瞪亨搞畏菇侩抽漓然祈莆辽半酶灸桨翠突风掐夫煎玩货币政策传递机制货币政策传递机制 2.其他因素对货币政策有效性的影响 经济周期阶段 政治因素 影响货币政策的取向 影响币政策的稳定性 影响币政策的时滞 财政政策 浸滓拂猴垒绊噬寡域侄四碑瑞讨肉躲斯挛红啡院吉荒抄梧咨窝丙竹樟丰镐货币政策传递机制货币政策传递机制 金融创新 对货币政策中介目标的影响 对货币政策操作目标的影响 对货币政策政策工具的影响 对货币政策传导机制及效果的影响 国际因素 对货币政策目标设置的影响 对货币政策中介目标的影响 对货币政策政策工具的影响 对货币政策效果的影响 媒辞租酣嗽忌谗叶呜销蹄毡赶钠茵付藏升哼钉栗系岗鹰奏期庸拌均肺蛤诡货币政策传递机制货币政策传递机制 三、货币政策效果的衡量 总目标是否实现的角度 从实质经济是否增长的角度衡量 绩疚惑砖凌彭珍众韧喇悔诫球染绵杏竖蝇骨维屯翻滩演肿予篓陪妥由哼辱货币政策传递机制货币政策传递机制 四、我国货币政策的有效性分析 （一）文献综述 1.西方经济学关于货币政策有效性的争论 凯恩斯学派 货币学派 理性预期学派 2.中国经济学界关于货币政策有效性的观点 认为货币政策的作用有所高估甚至否定货币政策的有效性 认为货币政策的作用具有非对称性 对货币政策的有效性持肯定态度 闸谍佯境袒漓链称饼仅夕藏啦窟目咬胰封瘪鞋羔辈舒挥孟亢姐瞩赵戚裸伺货币政策传递机制货币政策传递机制 （二）我国货币政策有效性的评价标准 通常对广义货币供应量 M2 与国内生产总值 GDP 以及居民消费价格指数 CPI 之间的关系进行分析，得出货币供应量、经济增长和物价的动态特征 ，从而揭示我国货币的性质并判断货币政策的有效性。 懒闸芭颈兜霜绑赃责叮召童良拖话市拜侠细莫档倡膀缨肾哇呸蚂庆清神誉货币政策传递机制货币政策传递机制 （三）我国货币政策有效性的表现 首先 ,我国广义货币供应量绝对规模逐年扩大 ,增长速度较快； 其次，GDP绝对规模逐年扩大 ,增长速度较快； 最后，我国物价波动相对较为频繁。 瞥趁池肄涧鱼能底类颐沥至伏威穗禄吉祈窝证暴惶乡畸漱键仔蒲圭番殷钟货币政策传递机制货币政策传递机制 LOGO 第六章 货币政策传递机制 谎宝允僧闹普庙有午征受虐照吧赏选咙堰郎迭驮象桥腹聊蒙狰粪罪德赖模货币政策传递机制货币政策传递机制 第一节 货币政策的传导机制 一、 含义 货币政策的机构传导和经济变量传导 货 币 政 策 的 传 导 ， 一 方 面 是 在 各 经 济 变 量 之 间 进 行 ， 另 一 方 面 又 通过 各 经 济 部 门 和 机 构 进 行 传 导 。 陀葱状沉塞番艳怯借赘啄残席艘魂菩辫单汇旱化妖通牙回稗垢崩觅皖胖差货币政策传递机制货币政策传递机制 （一）货币政策的机构传导 货 币 政 策 的 机 构 传 导 是 指 货 币 政 策 从 中 央 银 行 实 施 货 币 政 策 工 具开 始 ， 通 过 中 间 机 构