第六章外汇险管理.ppt

第六章 外汇风险管理 国际金融风险的特征 ▲影响范围广，破坏性强 ▲ 扩张性 ▲ 敏感性 ▲ 不规则性 ▲ 可控性 国际金融风暴管理的意义与目标 1、含义： 国际金融风险管理是指各经济实体在跨国筹集和经营资产的过程中，对国际金融风险进行识别、衡量和分析，并在此基础上有效地控制与处置金融风险，用最低成本即最经济合理的方法，实现最大安全保障的科学管理方法。 2、国际金融风暴管理的意义： 国际金融风险管理对经济实体的意义： 2、国际金融风暴管理的意义： 国际金融风险管理对经济和社会发展的意义： 3、国际金融风暴管理的目标： ?外汇风险是衡量企业盈利性、净现金流和市场价值因汇率变化而改变的指标。 ?财务经理的一个重要任务，就是衡量外汇风险并管理外汇风险，以使 企业的盈利性、净现金流和市场价值最大化。 ?企业盈利性、净现金流和市场价值是我们判断企业成功还是失败的关键金融因素。 ★ 承担外汇风险的外币资金被称为“敞口”（open position）。表现为外币资产与外币负债金额或者期限不相匹配的部分。 多头（long position）/超买（overbought） 空头（short position）/超卖（oversold） 期限缺口（maturity gap） 交易风险的表现形式 1、在进出口贸易中 如果支付外币时，外汇汇率较合同签订时上涨了，进口商就会付出更多的本国货币； 如果收进外币时，外汇汇率较合同签订时下跌了，出口商就会收进更少的本国货币。 2、在资本输出入中（借贷和投资） 资本输出中，如果外汇汇率下跌，债权人就只得收回相对更少的本币或其他外国货币； 资本输入中，如果外汇汇率上涨，债务人就只得付出相对更多的本币或其他外国货币。 3、在外汇银行中介性外汇买卖中 持有外汇头寸的多头，多头货币汇率下跌了，外汇银行就要蒙受损失； 持有外汇头寸的空头，空头货币汇率上涨了，外汇银行就要蒙受损失。 例：存货转换风险 海尔（美国）于5月15日在当地购入一批价值20万美元的零部件，至今仍未出仓使用。购入时汇率为US＄1=RMB￥6.58。第三季度会计决算日US＄1=RMB￥6.50。请计算母公司合并报表时该笔存货的转换风险。 也称经营风险，是指由于未预测的外汇汇率发生变动从而导致从事国际业务的公司未来收益变化的一种潜在的风险。 注意： 第一，它所针对的是意料之外的汇率变动； 第二，它所针对的是计划收益； 由于意料之中的汇率变动对企业计划收益的影响已经加以考虑，所以经济风险并未包括汇率变动对企业收益的全部影响。 影响： ★交易风险：汇率的变化影响结算 ★会计风险：汇率的变化影响财务报表 ★经济风险：汇率的变化影响企业未来的现金流量 （二）外汇风险管理的原则 1.全面重视原则 2.管理多样化原则 3.趋利避害、收益最大化原则 （三）外汇风险管理的方法 1.风险规避型 2.风险控制型 3.风险中和型 4.风险集中型 1、货币选择与组合 ?本币计价法：用本币收付无外汇风险 ?软、硬货币结合法：出口选硬币，进口选软币 ?一揽子货币计价法 例：假设有一个价值90万美元的进出口合同，双方商定以美元支付，以英镑、瑞士法郎、日元三种货币保值，它们所占的权数各为1/3。签订合同时汇率为: USD1=GBP0.5；USD1=SFH1.5; USD1=JPY120; 则三种货币计算的30万美元分别相当于15万英镑，45万瑞士法郎，3600万日元。若付款时汇率变为： USD1=GBP0.45；USD1=SFH1.4; USD1=JPY130; 则15万英镑，45万瑞士法郎，3600万日元分别相当于：33.3万美元, 32.14万美元, 27.4万美元; 于是这笔交易应该支付92.84万美元. 2、对销贸易法 指在同一时期内，创造一个与存在风险相同货币、相同金额、相同期限的资金反方向流动。 一个月后应付100万美元 一个月后应收100万美元 采取方法可以是易货贸易、配对、签订清算协定、转手贸易