表外业务P8new.ppt

广义的表外业务（广义的中间业务） 所有不在资产负债表内的业务 严格地讲，中间业务既有表外业务，也有表内业务 见索即偿保函 保证银行的付款责任通常是见索即偿，银行承担第一性付款责任。 是依据商务合同开出的，但又不依附于商务合同，是具有独立法律效力的法律文件。 当受益人在保函项下合理索赔时，担保行就必须承担付款责任，而不论申请人是否同意付款，也不管合同履行的实际事实。即保函是独立的承诺并且基本上是单证化的交易业务。 从属性质的保函 保函是基础合同的一个附属性契约，其法律效力随基础合同的存在而变化、灭失。 担保人的责任是属于第二性的付款责任，只有当保函的申请人违约，并且不承担违约责任时，保证人才承担保函项下的违约责任或赔偿责任。 申请人是否违约，是要根据基础合同的规定以及实际履行情况来作出判断的。 这种判断经常要经过仲裁或诉讼才能解决其中的是非曲直。各国国内交易使用的保函基本上是从属性质的保函。 独立保函与备用信用证的相同点 银行保函与备用信用证都是一种银行信用, 都充当着一种担保功能, 作为付款唯一依据的单据, 都是受益人出具的违约声明或有关证明文件, 都是一种单据交易, 都只审查单据表面是否相符,而不对单据的真伪以及受益人与申请人之间的基础交易是否合法有效进行审查。 保函与备用信用证的区别 1、银行保函有从属性保函和独立性保函之分，备用信用证无此区分 2、适用的法律规范和国际惯例不同 银行保函适用各国关于担保的法律规范。由于各国关于保函的法律规范各不相同，到目前为止，没有一个可为各国银行界和贸易界广泛认可的保函国际惯例。 4、贷款证券化 将银行原来非标准化的贷款合同进行重新集合，然后细分为标准化的、具有相同金额、相同期限和相同收益的金融工具的过程就叫证券化。 证券化的对象一般为不存在二级市场的金融资产，如一般贷款、住房抵押贷款、信用卡、汽车贷款、贸易应收票据、租赁合同等等 证券化沟通了直接融资和间接融资，化解了资产流动性和收益性对立的矛盾 国际金融资产证券化市场始于1970年代 传统的ABS (ASSET—BACKED SECURITIZATION)即资产证券化的简称。其资产池可能为信用卡应收帐款、现金卡应收帐款、租赁租金、住房贷款债权、汽车贷款债权等 担保债务凭证(Collateralized Debt Obligation，CDO)是近来快速成长的证券化商品。其标的资产通常是信贷资产或债券。 2、贷款承诺 银行与借款者之间达成的一种具有法律约束力的正式契约，银行将在有效承诺期内，按双方约定的金额、利率，随时准备应客户的要求向其提供信贷服务，并收取一定的承诺佣金 资信利差差异 QSD=(Y2-Y1)-[ (L+X2)-（L+X1）] =G1+G2 G1、G2为各自互换中的得利 练习 一家储蓄贷款机构的资产一半是长期住房抵押贷款。这家机构提出和一家银行做1亿美元利息支付的互换交易。后者能够以LIBOR（8.05%）借到短期资金，以8.95%借到长期资金，而这家储蓄贷款机构必须为短期负债支付LIBOR+1.5%，为长期负债支付10.75%。说明双方如何达成一笔互换交易，使得两者收益大致相等。 信用违约互换 信用违约互换(credit default swap，CDS)是国外债券市场中最常见的信用衍生产品。 在信用违约互换交易中，违约互换购买者将定期向违约互换出售者支付一定费用(称为信用违约互换点差)，而一旦出现信用类事件(主要指债券主体无法偿付)，违约互换购买者将有权利将债券以面值递送给违约互换出售者，从而有效规避信用风险 CDS卖方可由主承销商或商业银行等第三方来担任，并且可以在银行间市场或其他市场进行CDS的交易，从而转移自身的担保风险。 在企业债券发行中引入信用违约互换，可以实现企业、CDS买方、卖方三方的共赢。 对企业来说，通过发行附有CDS的企业债券，不仅可以降低债券的发行门槛，摆脱对银行担保的依赖，而且有利于提高债券的信用等级，降低融资成本。 从CDS买方角度看，通过支付一定的费用可以实现对企业信用风险的有效规避，获取稳定的收益。 从CDS卖方来看，公司通过收取相应费用实现自身的收益，并且可以通过出售CDS进行担保风险的对冲。 权证warrant 权证是一种有价证券，投资者付出权利金购买后，有权利（而非义务）在某一特定期间（或特定时点）按约定价格向发行人购买或者出售标的证券。其中：发行人是指上市公司或证券公司等机构；权利金是指购买权证时支付的价款；标的证券可以是个股、基金、债券、一篮子股票或其它证券，是发行人承诺按约定条件向权证持有人购买或出售的证券。 按权利行使期限分为欧式权证和美式权证，美式权证的持有人在权证到期日前的任何交易时间均可行使其权利，欧式权证持有人只可以在权