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第五章 筹资决策练习题 一、判断题 1．资本成本与资金时间价值是既有联系，又有区别的。 （ ） 2．在筹资额和利息（股息）率相同时，企业借款筹资与发行优先股筹资的财务杠杆作用是相同的。 3．留存收益是企业经营中的内部积累，这种资金不是向外界筹措的，因而它不存在资本成本。 4．当预计的息税前利润大于每股利润无差别的息税前利润时，负债筹资的普通股每股利润大。 5．经营杠杆影响息税前利润，财务杠杆影响息税后利润。 （ ） 6．如果企业的债务资金为零，则财务杠杆系数必等于l。 （ ） 7．一个企业的经营杠杆系数和财务杠杆系数都有可能等于1。 （ ） 8．企业负债比例越高，财务风险越大，因此负债对企业总是不利的。 （ ） 9．在个别资本成本一定的情况下，企业综合资本成本的高低取决于资金总额。（ ） 10．在优化资本结构的过程中，综合资本成本最小的方案一定是普通股每股利润最大的方案。 二、单项选择题 1. 具有简便易行、成本相对较低、限制较少等优点的筹资方式是（ ）。 A. 商业信用 B. 发行股票 C．发行债券 D. 长期借款 2．在计算资本成本时，与所得税有关的资金来源是下述情况中的（ ）。 A．普通股 B. 优先股 C．银行借款 D．留存收益 3. 下列有关资本成本的说法正确的是()。 　　A.资本成本是指企业在筹集资金时付出的代价，包括筹资费用和占用费用 　　B.不考虑时间价值时，资本成本率=年资金占用费/筹资总额 　　C.总体经济环境变化的影响，反映在无风险报酬率上 　　D.资本成本是资本所有权与资本使用权分离的结果，对于筹资者而言，资本成本表现为取得资本所有权所付出的代价 4. 债券的资本成本率一般低于股票的资本成本率，其主要原因是（ ）。 A. 债券的筹资费用较少 B. 债券的发行量少C. 债券的利息率固定D. 债券利息在税前支付 5．息税前利润变动率一般比产销量变动率（ ）。 A．小 B．大 C．相等 D．不一定 6．当经营杠杆系数是5，财务杠杆系数是1.1，则综合杠杆系数是（ ）。 A．5.5 B．6.5 C．3.9 D．7.2 7．每股利润变动率相对于息税前利润变动率的倍数，即为（ ）。 A．经营杠杆系数 B．财务杠杆系数 C．综合杠杆系数 D．边际资本成本 8．息税前利润的变动率相对于销售量变动率的倍数，即为（ ）。 A．经营杠杆系数 B. 财务杠杆系数 C．综合杠杆系数 D．边际资本成本 9．每股利润变动率相对于销售额变动率的倍数，即为（ ）。 A．经营杠杆系数 B. 财务杠杆系数 C．综合杠杆系数 D．边际资本成本 10．某企业长期资本总额为1 000万元，借入资金占总资本的40％，借入资金的利息率为10％。当企业销售额为1 000万元，息税前利润为240万元时，则财务杠杆系数为（ ）。 A．1.2 B. 1.25 C. 1.04 D. 1.4 11. 某公司普通股目前的股价为10元/股，筹资费率为4%，上年支付的每股股利为2元，股利固定增长率3%，则该企业利用留存收益的资本成本为()。 　　A.23%　　B.23.83%　　C.24.46%　　D.23.6% 13. 假定某公司本年营业收入为1000万元，变动成本率为40%，下年经营杠杆系数为1.5，则该企业本年的固定性经营成本为()万元。 　　A.200　　B.150　　C.600　　D.100 14.下列各项中会直接影响企业平均资本成本的有()。 　　A.个别资本成本　　B.各种资本在资本总额中占的比重　　C.筹资规模　　D.企业的经营杠杆 三、多项选择题 1．计算加权资本成本时的权数，可选择（ ）。 A．帐面价值 B. 票面价值 C．市场价值 D．目标价值 2．同综合杠杆系数成正比例变化的是（ ）。 A．销售额变动率 B. 每股利润变动率C．经营杠杆系数D．财务杠杆系数 3．资金筹集费是指企业为筹集资金付出的代价，下列属于资金筹集费的有（ ）。 A．发行广告费 B. 股票、债券印刷费 C. 债券利息 D．股票股利 四、计算题 1．某企业发行面值为500元，票面利率10％，偿还期5年的长期债券。该债券的筹资费率为2％，所得税率为30％。 要求：计算此债券的资本成本率。