第11章 际金融概述.ppt

掌握国际收支的含义及其失衡的原因、影响和调节； 掌握外汇、汇率的定义及汇率标价方法； 掌握主要的汇率决定理论； 掌握国际储备的含义及其构成； 掌握国际资本流动的含义、成因、影响。 国际收支，主要介绍国际收支的含义，国际收支平衡表的主要内容以及国际收支失衡的原因、影响和调节。 外汇、汇率与外汇市场，主要介绍外汇、汇率和外汇市场的含义、特征和分类，阐述了汇率决定理论、汇率制度，人民币汇率的决定。 国际储备，主要介绍国际储备的性质、构成、作用，国际储备的来源和储备政策。 国际资本流动，包括国际资本流动的含义、原因、经济影响以及对国际资本流动的管理。 举例说明国际收支平衡表的编制 以M国为例说明国际收支的记账方法，假设年内发生以下多笔交易： （一）M国出口价值500万美元的商品，国外进口商以当地银行短期存款支付货款 贷：经常项目——货物——出口 500万美元 借：资本与金融账户——金融账户——其他投资 500万美元 （二）国外旅游者在M国旅游， M国旅游部门在该年收到各种类型的外汇旅游支票为200万美元 贷：经常项目——服务 200万美元 借：资本与金融账户——金融账户——其他投资 200万美元 （三）M国居民向在定居在国外亲属捐助性的汇款5万美元 这是一笔单行交易，且使M国有5万美元的货币支出。货币支出记入贷方，对应的科目应为经常转移 贷：资本与金融账户——金融账户——其他投资 5万美元 借：经常项目——经常转移 5万美元 某年9月 人民币对美元汇价：USD1=RMB7·9116， 日元汇价对美元汇价：USD1=JPY119·76时，中国企业需要用7·9116 /119·76×1000000日元 =66062.12元人民币才能支付购买日本的仪器设备 进入12月份 人民币对美元汇价：USD1=RMB7·9653，日元汇价对美元汇价：USD1=JPY118·76时（1分），中国企业需要用7·9653 /118·76×1000000日元 =67070.56元人民币就能支付购买日本的仪器设备 固定汇率、浮动汇率 固定汇率：是金本位制度下和布雷顿森林体系下通行的货币制度，即本国货币与其他国家货币间维持一个固定比率，汇率波动只能限制在一定范围内，由官方干预来保证汇率的稳定。 浮动汇率：汇率水平完全依据外汇市场的供求关系； 浮动汇率的类型：自由浮动、管理浮动、联合浮动、盯住浮动等。 名义汇率、实际汇率 主要是考虑通货膨胀因素，即货币对内贬值直接影响对外币值。 名义汇率：市场或官方公布的汇率，没有考虑通货膨胀。 实际汇率：在名义汇率的基础上剔除了通货膨胀的因素。 实际汇率＝名义汇率－通货膨胀率 二、影响汇率变动因素 1.国际收支差额 2.通货膨胀因素 3. 利率水平 4.经济增长率 5.政府的市场干预 6.预期因素 7.财政政策 国际收支差额 国际收支顺差－－外汇供应增加－－外汇汇率下跌 国际收支逆差－－外汇供应减少－－外汇汇率上升 经常帐户顺差－－外汇供应增加－－外汇汇率下跌 经常帐户逆差－－外汇供应减少－－外汇汇率上升 分析：从长期来看，经常帐户更能决定汇率的长期走势，因为它的不可逆转性。 资本帐户：具有可逆转性。 通货膨胀因素 通货膨胀率高－－物价上涨－－出口成本上升－－出口减少－－进口增加－－外汇供应减少－－外汇需求增加－－外汇汇率上升 通货膨胀率指与外国货币的通货膨胀率相比 通货膨胀率对汇率的影响是长期的、缓慢的。 影响的大小取决于本国物价与国际贸易市场物价的变化同步性大小。 取决于本国出口、进口商品的弹性大小 利率水平 前提条件：开放条件下，资本项目开放；金融市场发达，利用国际间利率差异: 利率上升－资本流入增加－－外汇供应增加－－外汇汇率下跌 利率下降－资本流入减少－－外汇供应减少－－外汇汇率上升 例外：金融危机、政局动荡 经济增长率差异 复杂性：短期会出现贸易收支恶化，不利于本币币值上升，经济快速增长－－收入水平增加－－进口增； 长期会改善国际收支。支撑本国比值坚挺。 原因有二： ①经济增长率提高——生产率上升——产品竞争力上升——出口增 ②伴随较高收益率，易吸引外国资本内流，改善资本账户收支 货币当局干预 影响短期汇率走势 取决于央行的政策、态度 取决于央行的外汇储备、周边国家的政治、经济关系 央行买入外汇－－外汇供应减少－－外汇汇率上升 央行卖出外汇－－外汇供应减少－－外汇汇率下跌 财政、货币政策 宽松的财政、货币政策 －－财政收支逆差－－货币供应量增加－－通货膨胀加剧－－本币对内贬值－－对外贬值－－外汇汇率上