第3章 本筹措.ppt

* * * * * * * * * * 第3节 资本筹措的渠道和方式 3 资本筹措 二、筹资方式 （二）长期资本筹措方式 股票筹资 含义：股票是股份有限公司签发的证明股东所持股份的凭证，是有权取得股利的有价证券。 发行股票筹资的意义： 有利于开拓更为广泛的筹资渠道； 有利于投资管理体制的改革； 有利于促进横向经济联合； 有利于改善宏观经济管理； 股票发行： 股票的发行，实行“公开、公平、公正”的原则，必须同股同权、同股同利，同次发行的股票，条件和价格应相同。同时，发行股票还应接受国务院和中国证券监督管理委员会的管理。公司发行股票应具备的条件、发行程序和发行价格等应遵循《公司法》、《证券法》、《股票发行与交易管理暂行条例》等有关法规的规定。 3.1 资本筹措的意义与要求 3.2 资本需要量的预测 3.3 资本筹措的渠道和方式 赡雏眠腿痪折竣慨祖绘苟徘庚驮莲锦级怪爽旷搂裹慧拖践秸钳称厌托沾庄第3章 资本筹措第3章 资本筹措 * 第3节 资本筹措的渠道和方式 3 资本筹措 二、筹资方式 （二）长期资本筹措方式 股票筹资 股票发行： 股票发行方式包括公开间接发行和不公开直接发行两种。 3.1 资本筹措的意义与要求 3.2 资本需要量的预测 3.3 资本筹措的渠道和方式 项 目 公开间接发行 不公开直接发行 含 义 是指公司通过中介机构，公开向社会公众发行股票。 是指公司不公开对外发行股票，只向少数特定的对象直接发行，因而不需经中介机构承销或包销。 优 点 发行范围广，发行对象多，易于足额筹集资本，股票变现性强，流通性好，有助于提高公司的知名度。 弹性较大，发行成本低。 缺 点 手续复杂，发行成本较高。 发行范围小，股票变现性较差，不利于足额筹资和大规模筹资。 抓划雾埋磕翰子促狗剐伍急娥汀眶止敞追钾涛梦洞吁拦飘横滞康同左乘滦第3章 资本筹措第3章 资本筹措 * 第3节 资本筹措的渠道和方式 3 资本筹措 二、筹资方式 （二）长期资本筹措方式 股票筹资 股票销售方式： 股票的销售方式主要有自销和承销两类 3.1 资本筹措的意义与要求 3.2 资本需要量的预测 3.3 资本筹措的渠道和方式 项 目 自 销 承 销 含 义 是指发行公司自己直接将股票销售给认购者。 是指发行公司将股票销售业务委托给证券经营机构代理， 被广泛采用。我国《公司法》规定股份有限公司向社会公开发行股票，必须由证券经营机构承销。承销方式又可以分为包销和代销两种具体方法 。 包 销 代 销 优 点 由发行公司直接控制发行过程，实现发行意图，并节省发行费用。 发行公司采用此种方式发售股票，能及时得到所需的资金，不必承担发行风险。 发行成本较低 。 缺 点 筹资时间较长，发行公司要承担全部发行风险，要求发行公司有较高的知名度、信誉和实力。 股票以较低的价格售给承销机构会损失部分溢价；承销机构要求较高的佣金会使发行成本较高。 发行公司的发行风险较大。 馈初球晦溺凹谦桓捞练然稼髓某请溃斑畜幸蒜亿兜陋融焰嫩岸蝇涛割建插第3章 资本筹措第3章 资本筹措 * 第3节 资本筹措的渠道和方式 3 资本筹措 二、筹资方式 （二）长期资本筹措方式 BOT（项目融资） 含义：BOT(Build-Operate-Transfer)中文意思为建设—运营—转让。是指由政府对急需建设的基础设施项目，通过招标或者议标的方式，将项目委托给国内外投资者直接投资建设，项目建成后，授予投资者在一定期限内特许运营管理该项目的权力，待特许期满后（纯粹的BOT项目一般为15—20年 ），将该基础设施项目完好地、无条件地移交给政府。在BOT模式下，项目公司是这个项目的灵魂，它发起、主办该项目，同政府机构、贷款金融机构、建设承包商、运营承包商、股东和保险公司等分别签订合同，并在合同的基础上进行运作。 两种常见的变形形式：BOOT（Build—Operate—Own—Transfer）“建设—运营—拥有—转让”；BOO(Build—Operate—Own)“建设—运营—拥有”。 3.1 资本筹措的意义与要求 3.2 资本需要量的预测 3.3 资本筹措的渠道和方式 君圾既刘襄俊穿底钓抉魂瓣相毒拣娟粕彝锈记悔鸭殷佰杰耸坛轮淄弟涵蛆第3章 资本筹措第3章 资本筹措 * 第3节 资本筹措的渠道和方式 3 资本筹措 二、筹资方式 （二）长期资本筹措方式 BOT（项目融资） BOT项目的运作程序： 3.1 资本筹措的意义与要求 3.2 资本需要量的预测 3.3 资本筹措的渠道和方式 提出项目建议书 签订项目谅解备忘录 签订特许权协议书 项目的组织管理 建设施工