20161129煤焦钢矿投资策略-浙商期货.pptVIP

分地区钢厂焦炭库存 焦企炼焦利润小幅回升，产能利用率小幅下降 焦炭价格持稳运行，炼焦利润小幅回升至15.36%；产能利用率方面，焦化厂综合产能利用率有所下降，其中大中型企业产能利用率降幅明显，或于近期华北、华中等地环保限产有关。 焦企焦炭库存小幅回升，港口库存小幅上升 焦企焦炭库存小幅回升，港口焦炭库存小幅回升；受雨雪天气增多，物流受限。 钢厂炼焦煤库存低位回升 上周，国内样本钢厂炼焦煤总库存环比下降，大中型钢厂炼焦煤库存可用天数低位回升，钢厂仍有补库需求。 焦企炼焦煤库存小幅回升，港口库存低位回升 焦企炼焦煤库存可用天数普遍回升，而港口炼焦煤库存低位回升。 秦皇岛港煤炭库存继续走高，电厂需求增长 动力煤港口库存继续增加，秦皇岛港港口煤炭库存达618万吨，维持在近年高位；六大电厂煤炭库存小幅增加，但由于日均耗煤量增加，煤炭平均库存可用天数小幅下滑。 港口大风封航 受秦皇岛港大风封航的影响，锚地船舶数环比减少，煤炭海运运价有所回落。预计本周情况好转 四、基差与价差 1、螺纹基差与价差 2、铁矿石基差与价差 3、焦炭焦煤基差与价差 螺纹基差与价差 市场预期受通胀及限产提振，期价大幅走强，基差率缩窄 铁矿石基差与价差 上周期价大幅走强，基差走弱 远月涨幅大于近月，1-5价差缩窄 焦炭基差与价差 焦炭现货较稳，01合约震荡；远月合约贴水大幅修复。 焦煤基差与价差 焦煤基差扩大至10.75%后收敛，1-5价差大幅收窄，1-5套利暂观望。 11月29日周例会建议 操作建议： 螺纹钢、热卷：上期所限仓有利空影响，短期不做多； 铁矿石：上周05空单持有，600止损； 焦炭：01期价贴水幅度仍较大，不做空，05短期不做多； 焦煤：短期05不做多； 动力煤：观望，若遇极端天气再做考虑。 浙商工业品研究：0571浙商研究 1、品种持仓量排名居前 2、业内较全的数据库 3、全面合理的客户结构 4、研究与实战相结合 * 工业品周研讨会 11月22日周例会建议 目前黑色各品种01合约持仓持续下降，投机性头寸比例减少，之后期价将大概率收敛至仓单价格 操作建议： 螺纹钢：暂观望 铁矿石：上周05空单买J01作保护 焦炭：短多 焦煤：短期逢回调偏多操作，中长期可空Jm01,以j01多单作保护 动力煤：观望 若遇极端天气再做考虑。 房地产周环比成交面积继续下滑 随着各地地产限购政策继续加严，本周30大中城市地产销量继续环比下滑13.2%，其中二线城市环比跌幅最大为-21.2%，一线为-6.9%，三线回升1.2%。 PPP项目未见超预期表现 9月末，财政部两批示范项目232个，总投资额7,866.3亿元，其中执行阶段项目128个，总投资额3,456亿元，落地率达58.2%。 ?地方PPP项目需求继续增长，9月末全部入库项目10,471个，总投资额12.46万亿元，其中已进入执行阶段项目946个，总投资额1.56万亿元，规模可观，落地率26% 钢材价格大幅上涨，沪市螺纹采购量反弹 全国25个市场螺纹HRB400（20mm）均价为3128元/吨，较上周上涨90元/吨； 沪市线螺终端采购量随价格同步反弹。 社会库存历史最低，钢厂库存维持中位 钢材社会库存结束连续7周的下降，出现回升，上升7.4万吨至851.6万吨。绝对库存水平为历年同期最低，对钢价有支撑。 11月上旬重点钢厂钢材库存1291.48万吨，增加43.93万吨，环比增加3.52% 。 分品种社会库存 钢厂高炉开工小幅下降，利润小幅回升 上周Mysteel调研163家钢厂高炉开工率76.52%环比降0.28%，预期值76.52%，产能利用率83.18%增0.29%。全国预估日均铁水产量215.72万吨，环比降2.14万吨，本高炉开工率预期值76.66%。 上周，螺纹滞后四周生产利润率上升3.7%至12.4%左右，即期利润率-6.2%，热轧滞后四周生产利润率上升6%至17.5%左右，即期利润率2.3%；钢厂盈利率47.24%降6.13%，短期或维持震荡。 粗钢产量小幅上升 11月上旬估算全国钢厂粗钢日均产量226.5万吨，环比增加2.34万吨；重点钢厂日均粗钢产量172.22万吨，环比增加2.07万吨；依然维持较高水平。 疏港量减少，钢厂矿石库存回升 上周全国45个主要港口铁矿石日均疏港总量262.5万吨，较前一周继续减少14.4万吨。随着钢厂矿石库存回升，港口成交情况有所走弱；当前价差情况下，高品位矿优势减弱，叠加运输情况改善，钢厂焦炭库存有所回升，部分钢厂放缓采购。 国内大中型钢厂库存可用天数降0.5天至24天。 港口库存环比回落 上周港口铁矿石库存为11073万吨，较前一周降63万吨。疏港量明显下降，到港量下降更为明显，库存微幅下降。 钢厂焦炭库存