货币银行学0.pptVIP

第十章 货币政策一 货币政策目标二 货币政策工具三 货币政策传导 第一节 货币政策目标 一、货币政策monetary policy 1、货币政策：中央银行为实现特定经济目标，采用各种控制和调节货币供应量、进而影响宏观经济的方针和措施的总和。 是宏观经济政策的一种。 2、货币政策的特征 ①涉及整个货币供应量、信用量、利率、汇率及金融市场等宏观经济总量指标，不是单个银行或某一经济部门的金融政策活动。 ②调整社会总需求，从而促进整个社会总需求与总供给的平衡。 ③以间接调控为主，采用经济手段和法律规章等措施。 ④货币政策是长期目标与短期目标相结合的经济政策。特定条件下的货币政策总是短期性的，不断变动的，最终目标是一种长期性的政策目标。 3、货币政策的任务 ①维持适度的货币供应，防止因货币过多或不足而造成经济的过度繁荣或经济衰退。 ②为经济社会的正常运转提供稳定而良好的货币金融环境，是维持适度货币供应在信用货币制度下的延伸和发展。 ③抵消来自其他方面的经济干扰因素，即逆经济风向而动。 其实质就是通过货币政策来扭转货币、信用以外的短期波动因素，扭转不足或过多的需求支出总额，导致最优的经济增长和物价水平的稳定。 二、货币政策目标 1、货币政策的最终目标有四个： （1）稳定物价。 （2）充分就业。较高的失业率不但会造成社会经济资源的极大浪费，而且很容易导致社会和政治危机。 （3）经济增长。对一个国家来说是至关重要的。 （4）国际收支平衡。指一国对其他国家的全部货币收入和货币支出持平、略有顺差或略有逆差。通常指除外汇储备项目以外的其它项目的收支是否平衡。 2、中间目标 （1）银行信贷规模。指银行体系对社会大众及各经济单位的存贷款总额。银行信贷规模与物价、就业、国际收支、经济增长有着密切的关系。 （2）货币供应量。货币对最终目标有着密切的影响。 （3）长期利率。 3、操作目标（近期目标） （1）短期货币市场利率，经常是银行同业拆借利率，是整个货币市场的基准利率。 央行可通过调整贴现率或公开市场业务来调整同业拆借利率。 （2） 银行准备金 （3）基础货币 三、货币政策路径 1、信用扩张 credit expansion 中央银行扩大货币供应量，降低利率，刺激总需求，进而刺激经济增长的一种货币政策手段（见扩张性货币政策）。 2、信用紧缩 credit contraction 中央银行根据抑制银行体系的信用创造能力，迫使其减缩放款规模。 中国主要采取直接控制的紧缩手段，如压缩信贷总量、实行对专业银行和非银行金融机构的贷款规模的直接限制，对于抑制通货膨胀起到了积极作用。 第二节 货币政策工具 一、一般性货币政策工具 三大政策工具： 公开市场操作 贴现政策 法定准备金。 1、法定存款准备金ratio of reserve requirement （1）准备金制度的目的： 保证银行的资金流动性和现金兑付能力。 通过建立法定准备金制度，使中央银行多出一种控制货币供给的手段。 通过各商业银行准备金的集中来达到特定的政策目的。 　调整法定准备率时应谨慎 法定准备率的调整对货币供应总量有较大影响，西方的央行实施货币政策时往往把重点放在再贴现率和公开市场业务上。 调整法定准备率的副作用很明显。法定准备率的微小变动也会引起社会货币供应总量的急剧变动，迫使商业银行急剧调整自己的信贷规模，从而给社会经济带来激烈的振荡。 央行提高法定准备率时，导致社会信贷规模骤减，使很多生产没有后继资金投入，无法形成生产能力而带来一系列的问题。 2、再贴现 （1）规定贴现贷款的条件。 （2）规定贴现率。 特点 ①短期性。央行贷款以短期为主，最长不超过1年。 ②官方性。 ③标准性或示范性。再贴现率是基础利率，有告示效应。 再贴现的作用 （1）再贴现率引起的波动程度又远比法定准备率为小，因而一般都经常调整再贴现率来控制货币供应量。 （2）再贴现率作为基准利率，制约和影响着全国的利率水平，是其他利率赖以调整或变动的基础。 商业银行业务中，票据贴现的比例很大，越是发达国家越是如此。 商业银行之所以要进行再贴现，一般是由于商业银行的资金发生短缺。再贴现率低，商业银行取得资金成本较低，市场利率就会降低；反之，表示中央银行的资金供给趋紧，市场利率可能上升。 （3）再贴现率是贷款利率体系中最低的之一，作为商业银行资金成本的参照标准。 3、公开市场操作open market operation 公开市场操作的优点 1）中央银行通过公开市场业务可以直接调整银行系