国际经济新格局(理工大经济学院).docVIP

金融危机背景下世界经济新格局 一、金融危机的背景介绍 2007年8月，美国五大投资银行贝尔斯登宣布旗下对冲基金停止赎回，引发投资者撤资行为，从而产生了流动性危机，这被视为美国次贷危机（subprime lending crisis）全面爆发的标志。紧接着大量的次级抵押贷款机构破产、投资基金被迫关闭、股市剧烈震荡……2008年9月是美国次贷危机转变为全球金融危机的转折点。 （一）金融危机发生的原因 1、直接原因——逆转的货币政策（对上次危机的救赎） 互联网泡沫破灭 → 美联储过于宽松的货币政策，利息降到1% → 担心房地产市场泡沫过大→ 自2004年6月美联储连续加息17次，联邦基金利率从1%提至5.25% → 次级抵押贷款的推迟偿还和违约率不断上升 → 以次贷为基础的 RMBS 和CDO的价格下跌 → 2007年8月引爆了危机。 图1 2000~2008美国利率变动图 2、根本原因——过度消费和储蓄不足的发展模式 3、深层次原因——金融监管相对于金融创新的严重滞后 4、实体经济角度——全球经济的发展模式 5、迅速传染扩散的体制基础——全球经济一体化 （二）金融危机的新预判 学者们对世界经济的看法大多倾向于悲观。这是因为，美欧日几个主要经济体的衰退尚未有见底迹象，下表将各方针对对金融危机的观点总结如下： 1、金融危机是否结束的专家观点： 2009年8月12日，美国《华尔街日报》对52名美国经济学家的调查，有47名作了答复，其中27人称危机已经结束，11人认为最低点将出现在本月或下月，8人认为需要进一步出台大约6000亿美元的新的刺激政策。彭博社也表示其调查显示，今年第三、四季度美国经济折合年率将增长2.4％和2.1％。预测美国经济三、四季度将增长0.9％和2.0％，而15％专家认为危机在三季度还将持续。 表1 金融危机是否结束的不同观点 专家 是/否/不确定 观点 中国社科院金融研究所金融市场研究室主任 曹红辉 否 全球经济L型将坚持较长时间 经济在短期内会有一定反弹，但仍可能会恶化。主要原因在于目前各国应对危机的方略基本还属于“凯恩斯式”刺激，即利用财政和货币手段来强行拉动需求、注入货币。这种方式可以短期内克服困难，但难以治本。 国务院发展研究中心金融研究所综合研究室主任 陈道富 否 世界与中国经济呈W型复苏概率更大 金融对经济的紧缩影响还在持续，世界经济从整体上看，更可能出现的也是W型。 法国巴黎证券亚洲有限公司首席经济学家　 陈兴动 否 世界经济复苏呈“大锅底”型 世界经济复苏的过程是一个大的“锅底”型。对于中国经济而言，按季度来看，可能是U型；按年度来看，2009年仍然是走低。对于世界经济而言，2009年经济整体上都处于底部。 中国社科院工业经济研究所研究员、研究室主任 陈耀 否 国际金融危机蔓延没有终结 就目前的观察，无论是国内经济还是国际经济状况仍不乐观，美国作为金融危机的源头，还在不断出现银行倒闭、企业大量裁员现象，新政府经济刺激计划实施后的成效如何受到广泛质疑，这种危机由美国向欧洲、亚洲新兴工业国的蔓延还没有终结。 国家发改委宏观经济研究院副院长 陈东琪 是 金融危机来得快、去得快，全球经济下半年复苏已成定局 瑞士央行乔丹 不确定 金融危机是否结束并不明朗 美国花旗集团总裁W.彼斯考夫 是 我们接近危机的结束 美国房地产和通胀有所缓解 世界银行首席经济学家 弗朗索瓦-布吉尼翁 是 美国次级抵押贷款危机将在几个月后结束，对美国整体经济影响不会太大 美联储主席 伯南克 是 世界经济正在走出危机，美国经济衰退很可能已经结束 世界银行副行长林毅夫 不确定 目前的金融危机，由于美国等发达经济体采取了大力度的应对措施，进入市场的崩溃可以避免，但是不是完全稳定或触底，仍有很多不确定因素。 美国联邦储备委员会前主席格林斯潘 是（不完全） 美国经济危机并未完全结束，但已近尾声。整体经济已经触底,虽然经济危机还不能说已经完全结束，但已经“非常接近(结束)”，认为经济崩溃已经不可能了。 2、金融危机一周年，全球经济复苏了吗？ 2008年9月15日，美国著名投行雷曼兄弟公司宣布申请破产保护，一场席卷全球的金融风暴就此拉开了序幕。应对这场危机，全球主要经济体付出了惨痛的代价，也采取了前所未有的刺激措施来挽救经济。时隔一年，金融危机到底是“超跌反弹”还是真的触底回升？全球经济是否已重回复苏之路？专家观点不一： 表2 全球经济是否复苏的不同观点 专家 是/否/不确定 观点 中国银行副行长 朱民 否 美国的经济是消费主导型经济，消费占GDP的71%。金融危机使得美国的富