项目02 财务管理基础工具幻灯片.ppt

复习与思考（课后作业） 1.如果你突然收到一张事先不知道的1260亿美元的账单，你一定会大吃一惊。而这样的事件却发生在了瑞士田纳西镇的居民身上。纽约布鲁克林法院判决田纳西镇应向美国投资者支付这笔钱。 田纳西镇的问题源于1966年的一笔存款。斯兰黑不动产公司在田纳西镇的一个银行存入一笔6亿美元的存款，存款协议要求银行按每周1%的利率复利计息（难怪该银行第二年破产！）。1994年，纽约布鲁克林法院作出判决：从存款日到田纳西镇对该银行进行清算的7年中，这笔存款应按每周1%的利率复利计息，而在银行清算后的21年中，每年按8.54%的利率复利计息。 思考： 1、本案例对你有何启示？ 2、你认为纽约布鲁克林法院的判决是否正确？1260亿美元是如何计算出来的 复习与思考（课后作业） 2.A公司采用5年分期付款方式购买价值100万元的大型设备，第一年初先付货款的20%，第一年末再付货款的20%，第二年至第五年每年年末付15万元。假设银行贷款利率为5%（复利），试问：该大型设备目前的现价为多少元? * 二、知识导航 (一) 风险衡量 1．概率及概率分布 在相同条件下，可能发生也可能不发生的某一事件，称为随机事件。概率是指表示随机事件发生可能性大小的数值，即该事件发生的可能性机会。 概率必须符合下列两个条件： 模块二 财务管理基础工具工作任务 (1) 0≤Pi≤1； (2) 回顾风险及风险价值的概念 风险的研究对象是未来的随机事件，风险是一种不确定性，是一种可以测定概率的不确定性 （i＝1、2、3、…、n） * 模块二 财务管理基础工具工作任务 【案例2-17】例2-18　天泽公司有两个投资方案，即甲方案与乙方案。假设未来的经济情况只有三种：繁荣、一般、衰退，见表2-2。 表2-2 预计年净收益及概率分布 － － 1 合计 10% －20% 0.3 衰退 20% 30% 0.4 一般 30% 60% 0.3 繁荣 乙方案 甲方案 预期报酬率（Ri） 发生概率Pi 经济情况 * 2．期望值 是指一个概率分布中的所有可能结果，它是以各自相应的概率为权数计算的加权平均值，代表投资者合理的预期收益，通常用符号E表示 模块二 财务管理基础工具工作任务 其计算公式为： 财务管理最常用的是期望报酬率 E——期望报酬率； Xi——第i经济情况下的收益率； Pi——第i种经济情况出现的概率； n——所有可能结果的数目。 【案例2-18】?承案例2-17，天泽公司甲方案和乙方案的预计年净收益率的期望值分别为： E甲产品?X1P1＋X2P2＋X3P3 　 ＝60%×0.3＋30%×0.4＋（－20%）×0.3=24% E乙产品 ?X1P1＋X2P2＋X3P3 ＝30%×0.3＋20%×0.4＋10%×0.3 ＝20% 模块二 财务管理基础工具工作任务 － － 1 合计 10% －20% 0.3 衰退 20% 30% 0.4 一般 30% 60% 0.3 繁荣 乙方案 甲方案 预期报酬率（Ri） 发生概率Pi 经济情况 * 3．离散程度 用以衡量风险大小的统计指标。一般来说，离散程度越大，风险越大 表示随机变量离散程度的指标有平均差、方差、标准离差、标准离差率和全距等 A 标准离差： 反映概率分布中各种可能结果对期望值的偏离程度，通常用符号CV 表示 模块二 财务管理基础工具工作任务 CV= 意义：标准差越小，说明各种可能的报酬率分布的越集中，各种可能的报酬率与期望报酬率平均差别程度就小，获得期望报酬率的可能性就越大，风险就越小；反之，获得期望报酬率的可能性就越小，风险就越大。 * 模块二 财务管理基础工具工作任务 【案例2-19】?根据前面案例，天泽公司两个方案的预计年净收益率的标准离差分别为： 甲方案： CV甲＝［Pi　∑（Xi －E）2］1/2　 ＝［0.3×（60%－24%）2＋0.4×（30%－24%）2＋0.3×（－20%－24%）2］1/2 ＝31.37% 乙方案： CV乙＝［Pi　∑（Xi －E）2］1/2　 　 ＝［0.3×（30%－20%）］2＋0.4×（20%－20%））2＋0.3×（10%－20%）2］1/2　 ＝7.75% * B 标准离差率 模块二 财务管理基础工具工作任务 是标准离差与期望值的比值，通常用 表示 对于两个期望报酬率不同的项目，其风险大小要用标准离差率来衡量。 标准离差率越大，风险越大；反之，标准离差率越小，风险越小。 【案例2-20】 根据前面案例的资料及计算结果，天泽公司两个方案的预计收益率的标准离差率分别为： 甲方案： 　　ρ甲＝CV/E　 　　　＝31.37%÷24% 　　　＝130.71% 乙方案：