项目八 外汇期货与期权易幻灯片.ppt

教学目标 工作任务 项目设计 模块一 认识外汇期货交易 　1972年5月，美国芝加哥商业交易所成立国际货币市场分部，推出 了七种外汇期货合约，从而揭开了期货市场创新发展的序幕。从 1976年以来，外汇期货市场迅速发展，交易量激增了数十倍。 目前除美国外，澳大利亚、加拿大、荷兰、新加坡等国家和地区也 开设了外汇期货交易市场，从此，外汇期货市场便蓬勃发展起来。 　国际货币市场主要进行澳大利亚元、英镑、加拿大元、德国马克、法国法郎、日元和瑞士法郎的期货合约交易； 　　　 1.外汇期货定义 外汇期货是交易双方约定在未来某一时间，依据现在约定的比例，以一种货币交换另一种货币的标准化合约的交易。是指以汇率为标的物的期货合约，用来回避汇率风险。它是金融期货中最早出现的品种 　　 2、货币期货市场的组成 3、外币期货合约的特征 4、外汇期货交易分类 模块二 识别外汇期货交易合约与流程 规定有期货合约每日价格的最高最低波动幅度 每张合约的交易量为固定的标准数量、交割日由交易所统一规定（交割月份的第3个星期三） 执行美元报价制度 1、IMM外汇期货交易流程图 2、IMM的期货合约内容 （1）英镑期货合约： ?合约数量：25000英镑 ?价格增减量：每英镑为0.0005美元的倍数（即每张合 约最小变动12.5美元） ?每日限价：升降幅度不超过0.05美元（即每张合约 1250美元） ?交易终止点：交割之前的第2个营业日 ?交割月份：3、6、9、12 2、?外汇期权交易的分类 3、? 影响期权价格的因素 ? 协定价格与到期的即期汇价的关系（期权的内在价值） ? 到期时间（时间价值） ? 汇价的波动幅度 ? 利率差别 ? 远期汇率 模块五 外汇期权交易分析 例：假设某人预期未来英镑汇率将上涨，于3月5日买进1份6月底到期的英镑看涨期权合约，合约的协议价格为GBP1=USD1.60，期权价格为每1英镑4美分，一份期权合约的金额为2.5万英镑，那么该人花1000美元（0.04×25000）便买进了一种权力，即在6月底以前，无论英镑是涨还是跌，该人始终有权按GBP1=USD1.60价格从卖方手中买进25000英镑。 1、看涨期权的盈亏计算 （1）买方的盈亏 看涨期权的买方获得了在到期日或之前按协定价格购买合同规定的货币的权利，他为此而支付了一定的期权费，即权力金。买方之所以会购买这种合同是因为他预测市场价格将上涨。当市场价格确实上涨时，他将获得无限的受益；但如果市场价格朝相反的方向变动，他的损失是有限的，最大的损失就是所支付的期权费；当市场变化到协定价格加上期权费时，买方不赢不亏。此时称为盈亏平衡点。 （2）买方的盈亏案例： 客户A有120万日元，由于担心美元/日元汇率上涨，在120.00买入1万美元看涨期权，期权费为1%，损益情况如下图（1）： 因此，该客户买入的看涨期权具有以下特点： 涨期权具有以下特点： （1）最大风险：亏损12000日元 （2）最大利润：无限 （3）盈亏平衡点：120.00+（120.00*1%）=121.20 图1：买方的盈亏案例图示 例：假设某人预期未来英镑汇率将上涨，于3月5日买进1份6月底到期的英镑看涨期权合约，合约的协议价格为GBP1=USD1.60，期权价格为每1英镑4美分，一份期权合约的金额为2.5万英镑，那么该人花1000美元（0.04×25000）便买进了一种权力，即在6月底以前，无论英镑是涨还是跌，该人始终有权按GBP1=USD1.60价格从卖方手中买进25000英镑。 （3）卖方的盈亏 ??? 由于期权交易是零和交易，期权买方的盈利等于期权卖方的亏损；期权买方的亏损等于期权卖方的盈利。。 （4）卖方的盈亏计算： 还是以客户A为例，则在120.00处卖出1万美元看涨期权，期权费为1%的损益情况如图： 因此，与客户A相对应的，卖出看涨期权具有以下特点： （1）最大风险：无限 （2）最大利润：盈利12000日元 （3）盈亏平衡点：120.00+（120.00*1%）=121.20 　 图2：卖方的盈亏案例图示 例：假设某人预期未来英镑汇率将上涨，于3月5日买进1份6月底到期的英镑看涨期权合约，合约的协议价格为GBP1=USD1.60，期权价格为每1英镑4美分，一份期权合约的金额为2.5万英镑，那么该人花1000美元（0.04×25000）便买进了一种权力，即在6月底以前，无论英镑是涨还是跌，该人始终有权按GBP1=USD1.60价格从卖方手中买进25000英镑。 2、看跌期权