第四章 筹管理6.pptVIP

第一节 企业筹资的动机与要求 一、企业筹资的概念 企业筹资是指企业根据生产经营等活动对资金的需要，通过一定的渠道，采取适当的方式，获取所需资金的一种行为。 二、企业筹资的动机 扩张性筹资动机 调整性筹资动机 混合性筹资动机 三、企业筹资的基本原则 方式经济原则 来源合理原则 筹措及时原则 规模适当原则 四、企业筹资的渠道与方式 政府财政资本 银行信贷资金 非银行金融机构资金 其他企业资金 居民个人资金 企业自留资金 吸收直接投资 发行股票 发行公司债券 向银行借款 利用商业信用 融资租赁 利用留存收益 五、 企业筹资的类型 股权资本：遵循资本金制度 企业所有者除了依法转让所有权外，不得 以任何方式抽回其投入的资本。 债权资本： 有权按期索取债权本息，但无权参与企业 的经营管理和利润分配，对企业的其他债务 不承担责任 。 短期资金筹集 长期资金筹集 第二节 筹资数量的预测 一、筹资数量的预测方法概述 （一）定性预测法　　利用直观的资料，依靠个人的经验和主观分析、判断能力，预测未来资金需要量的方法。 （二）定量预测法　　主要介绍比率预测法和资金习性预测 （三）筹资数量预测的基本依据 法律依据 企业经营规模依据 影响企业筹资数量预测的其他因素 基本原理 根据销售增加量确定融资需求 步骤:1.确定销售百分比 2.计算预计销售额下的资产和负债 3.预计留存收益增加额 4.计算外部融资需求 确定销售百分比 确定资金需要量 计算题 某公司敏感资产与销售收入的比率为40%，敏感负债与销售收入的比率为15%，税后利润占销售收入的比率为6%，税后利润30%留用于企业，该公司2000年销售收入为1500万元，预计2001年销售收入增长10%，求外部筹资额？ 外部筹资额=（40%-15%）*1500*15%-1500*(1+15%)*6%*30% =56.25—31.05 =25.20 线性回归分析法 又称资金习性预测法，在进行资金习性分析的基础上，将企业的总资金划分为变动资金和不变资金两部分。根据资金与产销量的数量关系来建立数学模型，再根据历史资料预测资金需要量。 资金习性是指资金的变动同产品产销量变动之间的依存关系。 按照资金习性，可以把资金分为不变资金、变动资金和半变动资金。 半变动资金可以通过一定的方法分解为不变资金和变动资金两部分。 预测的基本模型 y=a+bx 式中： y—资金需要量 a—不变资金 b—单位产销量所需要的变动资金 x—产销量 具体预测时又可分为总额法和分项预测法两种。 线性回归分析法 1、总额法 总额法是按照企业历史上资金占用总额与产销量的关系，把资金划分成不变和变动两部分，然后结合预计的销售量来预测资金需要量。 2、分项预测法 分项预测法是根据各资金占用项目（如现金、应收帐款、存贷等）与产销量（或销售收入）之间的关系，把各项目的资金分成变动资金和不变资金两部分，然后汇总在一起，求出企业变动资金总额和不变资金总额，进而来预测资金需求量。 总额法 ［例２］某公司产销量和资金变化情况如表８－４所示。２００２年预计销售量为４００万件时，试计算２００２年的资金需要量。 资金需要量的预测步骤为： 第一，根据上表的资料计算整理出表3-5的资料 第三，将a=4.9,b=0.43代入y＝a+bx中， y=4.9+0.43x 第四，将2002年预计销售量400万件代入上式，求得资金需要量为： y=4.9+0.43×400=176.9（万元） 第三节 普通股筹资 一、普通股的概念和种类 （一）普通股及其股东权利 （二）普通股的种类 普通股融资的优点： 1.资本永久性,无到期日,不需归还. 2.没有固定的股利负担,筹资风险较小. 3.普通股筹资反映公司的实力,增强举债能力. 4.预期收益高,容易吸收资金. 一、长期负债筹资的特点 二、长期借款筹资 长期借款的利息率通常高于短期借款。 长期借款的偿还方式：定期支付利息、到期一次性偿还本金；定期等额偿还；平时逐期偿还小额本金和利息，期末偿还余下的大额部分。 三、债券筹资 （二）债券发行价格 发行价格(未来现金流出的现值) 例1.A公司发行5年期债券，面值10000元，票面利率5%，每年末付息一次； 问：1)当市场利率4%时，债券的发行价为多少？ 2)当市场利率6%时，债券的发行价为多少？ 解：1)10000X5%(P/A,4%,5)+10000X(P/F,4%,5)=10445 2)1000