上市总体战主要为确定上市地和上市模式.docVIP

?上市总体战略主要为确定上市地和上市模式，确定上市策略的主要出发点是股东价值最大化和能否实现上市。 ????????一、上市地的选择 ????????通过表格对比世界各地的上市时间及上市费用后，对于中国大部分利润在1000-5000万元的成长型公司，建议首选上市地为国内创业板和中小板，以实现股东利益最大化。 上市地 市盈率 一般预计上市时间 初步预计上市费用 中国创业板 30 10月到1.5年 1300-5000万人民币 香港 5-12 1.5年 1000-1500万港币 新加坡 8 1.5年 1500万港币内 韩国 7-10 1年 由于审计一般采用四大，需要根据甲方特点估算（但总上市费用约为融资额的10%） 美国 略高于香港、新加坡 1年 1000－1200万人民币 欧洲 14 1年 1000万人民币，根据规模确定 加拿大 略高于香港、新加坡 1年 1000-1500万港币 ????????二、国内上市????????1.基本条件????????基于大部分快速发展中的企业将选择创业板和中小企业板进行上市融资，本部分对两个板块上市的利润标准、盈利标准、净资产、股本、主营业务等项目进行对比，供管理层进行对比决策。 ? 创业板 中小板 利润标准（规定） 利润指标是上市的核心指标，国内创业板上市的利润要求如下：1.最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于1000万元，且持续增长；2.或者最近一年盈利，且净利润不少于500万元，最近一年营业收入不少于5000万元，最近两年营业收入增长率均不低于30％。3.净利润以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据 中小板要求最近三个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币3000万元，净利润以扣除非经常性损益前后较低者为计算依据。 利润标准（实际） 在目前的实际操作中，一般要满足“报告期三年税后利润增长率平均不低于30％，最近一年营业收入不低于1个亿，税后利润不低于3千万”这一条件。 在目前的实际操作中，一般要达到 “报告期三年累计税后利润不低于1亿，最近一年税后利润不低于5000万”的条件。 盈利标准 1.最近两年连续盈利，最近两年利润累计不少于一千万元，且持续增长。2.最近一年盈利，且净利润不少于500万元，最近一年营业收入不少于5000万元，最近两年营业收入增长率不低于30% 最近三个会计年度净利润为正数且累计超过人民币3000万元，且最近三个会计年度经营活动产生的现金流净额累计超过人民币5000万元；或者最近三个会计年度营业收入累计超过人民币3亿元 净资产 发行前净资产不少于2000万元 发行前总股本不少于3000万元（最小的是东方锆业3750万股本） 股本 发行后总股本不少于3000万元 发行前总股本不少于3000万元（最小的是东方锆业3750万股本） 主营业务 要求发行人集中有限的资源主要经营一种业务，并强调符合国家产业政策和环境保护政策。同时，募集资金只能用于主营业务。 募集资金应当有明确的使用方向，原则上应用于主营业务 保荐期限 要求保荐人在发行人上市后三个会计年度内履行持续督导责任 要求保荐人在发行人上市后两个会计年度内履行持续督导责任 ? ???? ????????三、国外上市????????目前海外上市的主要模式为H股模式、红筹模式和协议控制模式：采用H股模式的上市主体注册地在中国大陆，上市地在香港，如果在新加坡上市可以称为S股；采用红筹模式的公司上市主体注册地在开曼群岛、香港、百慕大等地，上市地在香港、美国等地；协议控制模式是红筹模式的发展，因为中国政府10号文的颁布使得红筹模式需要获得商务部批准，但在实践操作中，获得商务部批准难度非常之大，从而采用红筹模式无法顺利上市，而新创造的规避政府审批的方法。????????1.香港上市????????1.1 在香港主板上市，须符合以下财务测试的其中一项： ? 盈利测试 市值/收入测试 市值/收入/现金流量测试 盈利要求 过去3年累计盈利5,000万港元(最近一年须达2,000万港元，再之前兩年合計须达3,000万港元) 豁免 豁免 上市时市值 至少达2亿港元 至少达40亿港元 至少达20亿港元 收入 豁免 最近的财政年度收益至少为5亿港币 最近的财政年度收益至少为5亿港币 现金流量 豁免 豁免 前3个财政年度运营活动所产生的净现金流入累计至少1亿港币 ? 创业板 主板 主要目的 为有主线业务的增长公司筹集资金，行业类别及公司规模不限 目的众多，包括为较大型、基础较佳以及具有盈利记录的公司筹集资金 盈利要求 不设盈利要求 过往三年合计5千万港元盈利（最近一年达2千万港元，再之前两年合计达3千万港元） 营业记录 1.拥有两年的「活跃业务记录」及其管理层及