行为金融学教学大纲 1.docVIP

《行为金融学》 行为金融学的逻辑所导致的结论使人们去质疑传统金融学的大厦，而它的基本理论与我们已经接受的经济学的基本观念框架有着根本的分歧。 第一讲 约翰·梅纳德·凯恩斯（1883-1946）“选美理论” 《就业、利息和货币通论》 每个参加者都从同一观点出发，于是都不选择他自己真认为最美者，也不选一般人真认为最美者，而是运用智力，推测一般人认为一般人所认为的最美者。 从社会观点看，要使得投资高明，只有战胜时间和无知的神秘力量，增加我们对未来的了解；但从私人观点，所谓最高明的投资，是先发制人，智夺群众，把坏东西让给别人。 “当别人贪婪时，我们要害怕；当别人害怕时，我们要贪婪。” ——沃伦.巴菲特 巴菲特理财法：“三要三不要” 要投资那些始终把股东利益放在首位的企业 要投资资源垄断型行业 要投资易了解、前景看好的企业 不要贪婪 不要跟风 不要投机 第一节 对诺贝尔经济学奖你知道多少？ 1、世界上最著名的国际学术大奖——诺贝尔奖，每年12月10日在（ ）举行授奖仪式 2、下列各奖中，没有列入诺贝尔奖项是（ ） A化学奖 B物理奖 C数学奖 D和平奖 3、诺贝尔奖从1969年起由5个奖项增加到6个，增设的奖项是（ ） A经济科学奖 B自然科学奖 C社会科学奖 诺贝尔经济学奖是1968年设立的，1969年首次颁奖，正式的名称是“艾尔弗雷德·诺贝尔经济学奖”，与其他奖项不同的是，该奖金不是来自诺贝尔的捐赠，而是来自瑞典中央银行。 首届获得者丁伯根有过精辟的评价：“人类幸福会受到经济政策的影响，而经济政策领先经济学形成它的洞察力。” 2001年美国经济学会（AEA）将该学会的最高奖克拉克（Clark Medal）颁给了加州大学伯克莱分校的马修拉宾，这是该奖项自1947年设立以来，首次授予给研究行为经济学的经济学家。 ２００２年，美国行为经济学家的代表人物——美国普林斯顿大学的丹尼尔·卡尼曼(Daniel Kahneman)和乔治梅森大学的弗农·史密斯(Vernonl Smith)获得当年的诺贝尔经济学奖。 两位教授因“把心理学研究和经济学研究有效的结合，从而解释了在不确定的条件下如何做出决策”以及“发展了一整套实验研究方法，尤其是在实验室里研究市场机制的选择性方面”杰出贡献获此殊荣。至此，掀起了行为经济学和行为金融学的研究热潮。 弗农·史密斯简介 1927年生于美国的堪萨斯州。 1955年获得哈佛大学的博士学位。 之后相继担任美国普渡大学、马萨诸塞州大学、亚利桑那州大学教授。 自2001年起，担任乔治·梅森大学经济学教授和法学教授。 史密斯主要成就 开创了一系列实验法，为通过实验室实验进行可靠的经济学研究确定了标准。 “天文学汲取了经典力学与量子物理中全部有关理论——经济学的研究应该与实验心理学的研究相结合以建立起一条可沟通的桥梁。 ” Daniel Kahneman 瑞典皇家科学院: Princeton Univ.的心理学教授丹尼尔·卡尼曼因为“将来自心理研究领域的综合洞察力应用在了经济学当中,尤其是在不确定情况下的人为判断和决策方面作出了突出贡献”, 摘得2002 年度诺贝尔经济学奖的桂冠. 行为金融学的主要代表人物： Kahneman和 Tversky（P） RIchard Thaler （E） Matthew Rabin （E） Robert J．Shiller（E） Andrei Shleifer （E） George A. Akerlof （E） Amos Tversky 传统经济学一直以“理性人”为理论基础,通过一个个精密的数学模型构筑起完美的理论体系. 而行为经济学研究则从实证出发, 从人自身的心理特质、行为特征出发, 去揭示影响选择行为的非理性心理因素. 传统金融学 一、微观经济学的两个基本假定 微观经济学理论的建立是以一定的假设条件作为前提。在微观经济分析中，根据所研究的问题和所要建立的模型的不同需要，假设条件存在着差异。但是，在众多的假设条件中，至少有两个基本的假设条件： 1、合乎理性的人，也称做“经济人”的假设条件 “经济人“假设是对经济行为主体在工具意义上的描述，包括四个基本命题： 1）经济人是自私的，即追求自身利益是人的经济行为的根本动机 2)经济人在行为上是理性的，具备完全或较为完备的知识和计算能力 3)经济人行为的目的是追求物质利益最大化的 4)只要有良好的制度保证，个人追求自身利益最大化的自由行动，会有效的增进社会公共利益。 行为金融学挑战传统金融学 (1) 人并不能理智地胜任一切 (2)人不是完全理性的,完全理性的经济人只能是一种极端的和个别的情况。个体的行为除了受到利益的驱使， 同样也受到自己的“灵活偏好”及个性心理特征、价值观、信念等多