巴菲特与索斯的投资习惯.docVIP

巴菲特变成了一个侦探。他在他最喜欢的一家奥马哈牛排餐厅的收银机后面站了整整一个晚上，发现人们仍在使用美国运通卡------这部分业务一如往昔。在银行、旅行社、超市和杂货店，他发现美国运通的旅行支票和汇票的销量并没有下降的迹象。在调查了美国运通的竞争者们之后，他发现运通卡的优势仍然像过去一样大。 他的结论是美国运通能够生存下去。在得出这个结论后，他立刻就购入了美国运通的大量股票。 在苦思哲学问题的过程中，索罗斯认为他获得了一个重要的思想发现： 我得出了这样一个结论：从根本上说，我们所有人的世界观都是有缺陷和扭曲的。于是我把注意力集中在了这种扭曲对事件的重要影响上。 将这种发现应用于自身后，索罗斯得出结论说：“我也会犯错。”这不仅仅是一种观察结果，也是他的行动原理和最高信念。 如果每个人世界观都像索罗斯所说的那样是：有缺陷或扭曲的。那我们对世界的理解必然是不完全的，而且常常是错误的。 对于价值一美元的东西，巴菲特想用40或50美分买下，而索罗斯愿意支付1美元甚至更多，只要他能看到一种将价格推高到2或3美元的未来变化。 根据公众的反应来判断，我在证明反身性过程的重要意义上并不成功。被接纳的似乎只是我的第一个观点------流行偏颇（股票市场上存在着大量投资参与者，他们的观点总是存在千差万别，假设其中部分差异可以互相抵消，而留下所谓的主流观点，即为流行偏颇）影响市场价格。而第二个观点------流行偏颇在特定情况下也会影响所谓的基本面，而且市场的变化会导致市价的变化，似乎被忽视了。 索罗斯所说的反身性过程的一个反馈环：股价的变化带来企业基本面的变化，继而带动股价的进一步变化，如此循环往复。 反身性过程是一个反馈环：认识改变现实，而现实又改变认识。泰铢在1997年的崩溃就属于这个情况。 1997年7月，泰国中央银行开始实行浮动汇率制。它估计泰铢会贬值20%左右，但到12月，泰铢对美元的汇率已经从26：1上升到了50：1，贬值幅度超过了50%。 泰国央行曾计算出泰铢的真实价值是32铢兑1美元。也许这非常符合货币估值的理论模型。但泰国央行没有想到的是，泰铢的自动浮动引发了一种让它狂贬不止的自我支持性反身进程。 女性是时尚业中唯一不变的真理是，在这个季节深受女性欢迎的衣服，有可能不到一年就成为她们死也不愿穿的衣服。 你的投资哲学反映了你对外部世界的认识：投资现实的本质。作为一个投资者，你对你自己的认识同样重要。 索罗斯总是说：先投资，再调查。他的方式是首先做出假设，然后投入少量资金来检验假设，看看他的估计是正确的还是错误的。 索罗斯说：“我想买3亿美元的债券，所以我得先卖掉5000万美元的债券。“ “你想买3亿美元的债券。“马克斯（索罗斯的学生）提醒索罗斯。 “是的“，索罗斯回答说，”但我想先看看市场的反应。“（加了重音） 如果证券很容易卖掉，你就会知道市场中有很多卖家。但如果它们很难卖掉，或者只能降价出售，市场是在告诉你能把价格推高的购买力不存在。 索罗斯问他：“你的头寸有多大？“”10亿美元。“德鲁肯米勒回答说。 “这也叫头寸？“索罗斯说。这已经成为华尔街传说的一部分。 索罗斯告诉我，当你对一笔交易有十足信心时，你必须全力出击。持有大头寸需要勇气。用巨额杠杆谋取利润需要勇气。但对索罗斯来说，如果你对某件事判断正确，你拥有多少都不算多。 “分散化是获得巨额财富的关键”是投资谎言之一。这也不客观。分散化可以避免赔钱，但从没有一个人曾靠某种伟大的分散化策略进入亿万富翁俱乐部的。 尽管分散化当然是一种让风险最小化的方法，但它也有一个令人遗憾的负作用：把利润最小化！ 巴菲特和索罗斯不买则已，一买必是大手笔。 巴菲特说他最大的烦恼就是没有足够多的钱去买下他看到的所有便宜货。 我不知道世界七大奇迹是哪些，但我知道第八大奇迹是复利。------罗斯柴尔德男爵 宇宙中最强大的力量是什么？------是复利。------艾伯特。爱因斯坦 提高财富增速的方法之一是降低税额和其他交易成本。考虑到复利的魔力，今天所省下的少量资金可能在长期内对你的净资产产生巨大的影响。 索罗斯在税收天堂荷属安的列斯群岛注册了量子基金，在这里，复利是免税的。 你所面对的税制绝对应该是你的投资策略的一个考虑因素。但将永不纳税当成你的主要目标是错误的。毕竟，永不纳税的最简单的办法就是根本没有收入或利润。这不是值得提倡的办法。 一次正确的行动比你一生中能省下的所有的税都要有益得多。 每一个成功的投资者都有他自己的领地。 每一个成功的投资者都把注意力集中在一小部分投资对象中，他们擅长这些，也只擅长这些。 沃伦。巴菲特说：关于你的能力范围，最重要的事情不是这个范围有多么大，而是你划定的边界有多么合理。