期货第五章投机与套利分解.ppt

第六章 投机与套利 第一节 套期图利业务 一、套期图利理论 （一）套期图利的概念 套期图利简称套利，也叫价差交易，是指在买入或卖出某种期货合约的同时，卖出或买入相关的另一种合约，并在某个时间同时将两种合约平仓的交易方式。 也就是交易者利用不同月份、不同市场和不同商品之间的期货的差价进行期货合约交易从中获取利润的一种交易活动。 （二）套期图利与普通投机交易的区别 套期图利是与投机交易不同的一种交易方式，它利用不同市场之间（可以是时间不同、地区不同或品种不同）的不合理价格差异来牟取低风险利润的一种交易方式。 （1）普通投机交易只是利用单一期货合约价格的上下波动赚取利润，而套期图利是从不同的两个期货合约彼此之间的相对价格差异套取利润。 （2）普通投机交易在一段时间内只作买或卖，而套期图利则在同一时间买入并卖出期货合约，同时扮演多头和空头的双重角色。 例如：在大连商品交易所，有2004年1月份与5月份大豆期货两种不同月份的期货合约。2003年9月13日，两份合约的差价仅为3元/吨，即0405的大豆期货合约为2272元/吨，0401则为2269元/吨，某交易者决定做套利交易，即买进0405大豆期货合约，同时卖出0401大豆期货合约。 9月29日，两种合约的价差扩大，即两个月份的合约价格都下降，并且1月份的下降幅度快于5月份。两者的价差扩大到24元/吨。交易者决定结