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VIE模式回归A股部分障碍清除——兼析工信部通【2015】196号文|PE实务文：刘维作者正文2015年6月19日工业和信息化部发布工信部通[2015]196号《工业和信息化部关于放开在线数据处理与交易处理业务（经营类电子商务）外资股比限制的通告》，通告称，在全国范围内放开在线数据处理与交易处理业务（经营类电子商务）的外资股比限制，外资持股比例可至100%。由此，VIE模式回归A股的部分障碍得以清除。一、VIE模式回归A股的一大障碍VIE模式（Variable Interest Entities，可变利益实体），又被称为“协议控制”，是指境外注册的上市实体与境内的业务运营实体相分离，境外的上市实体通过设在境内的外商独资企业以协议的方式控制境内的业务实体。根据中华人民共和国国务院令第291号《中华人民共和国电信条例》、第292号《互联网信息服务管理办法》（简称ICP管理办法），国家对提供互联网信息服务的ICP实行许可证制度。ICP证是网站经营的许可证，根据国家《互联网信息服务管理办法》规定，经营性网站必须办理ICP证，否则就属于非法经营。一直以来，如仅从外商投资产业目录看，并不禁止外资经营电信增值业务，以《外商投资产业指导目录（2011年修订）》为例，增值电信业务位列限制外商投资产业目录，外资比例不超过50%；仅有新闻网站、网络视听节目服务、互联网上网服务营业场所、互联网文化经营（音