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关于美国宏观调控与次贷危机 摘要: 众所周知，次贷危机引发了很多恶果，如美元贬值、石油价格上涨和许多国家经济减速等等。而本文主要从美国宏观调控的角度分析次贷危机发生的原因。据分析，其政策原因主要有三方面，即美联储多年来维持联邦基准利率过低的货币政策，美国政府推行的财政赤字政策以及新美国市场经济模式下缺少金融监管。文章通过对美国次贷危机问题的分析和对美国宏观调控政策的探究，揭示出美国存在的问题，并同时警示中国政府应对我国经济合理的进行调控，维持市场的稳定，增加对中国的经济发展的思考与关注，做到未雨绸缪，努力避免我国金融危机的发生。 关键词:美国宏观调控，货币政策，财政政策，次贷危机，市场经济 正文： 美国“次贷危机”从2006年春季开始逐步显现。07年美国新世纪金融公司的宣告破产，标志着美国次级贷危机正式爆发。随着这场危机的影响愈演愈烈，进而引发了国际上大范围的金融风波，使得全球股票狂跌。2007年8月开始，危机席卷美国、欧盟和日本等世界主要金融市场。 次贷危机造成美国大批坏账，由于美国把坏账证券化，经过金融机构的炒作很快便扩展到全球范围，波及了许多国家的银行和金融机构。 　　一、美国次贷危机概述 美国次贷危机可以说表现在两个方面，即次级贷款危机和次级债危机。 1.首先，次贷危机表现为次级贷款危机。 次级房产贷款是一种房地产抵押的按揭贷款。美国的房地产抵押贷款分为三级市场，第一级是优级房贷市场，第二级是次优级房贷市场，第三级是次级贷款市场。次贷政策对中低收入的购房者很有诱惑力，因为它具备了三个特点：一是次贷低首付，有的次贷甚至没有首付，这对中低收入者特别具有吸引力。一般的按揭贷款都要有首付，大概占总额的20%—40%，而次级贷款的低首付特点则激起了人们的购房欲望。二是次贷期限长，有的20年还本息，还款周期长使贷款者压力小。三是次贷利息前低后高，即前2年是低息，后18年是高息，越到接近20年的时候利息越高。这三个特点使得中低收入者踊跃贷款购房，房地产价格涨得很快，一套豪宅最高达到几百万美元以上。 不管是信用低还是信用高的人都有住房需求，所以，能够拥有一套住房是每一个美国人的梦想。但是，虽然这样，由于次级贷款的高风险，长期以来，美国的次级贷款总额在全部抵押贷款市场中占据的比例维持在一个较低的水平。但是，次级抵押贷款以美国房市的持续繁荣为依托，在短短数年间，竟然飞速扩张。 金融集团面对持续繁荣的市场、高额的次级贷款利润和不断迫切需要购房而信用较低的消费者，他们忘却了风险，眼中只剩下诱人的利润。同时，由于房价的持续上涨，在申请次级贷款的消费者看来，觉得这样完全可以使自己的风险降到最低，甚至很多人想凭借此大赚一笔。多数人认为，在前两年的次级贷款超低月供面前自己有足够的还款能力，而后期需要按照浮动利率还债时，即使还不起，他还可以把房子卖掉来获得利润。确实，很多消费者通过此方式得到不少收益。但是，从2004年起，美联储通过连续17次加息，将联邦基准利率从1%迅速升到5.25%，大大加重了贷款者的还款负担。泡沫终归是泡沫，总有一天会面临破灭的风险。支撑着贷款市场飞速发展的美国房价终于开始下降，各类住房贷款的违约率开始上升，尤其是贷给低信用人群的次级抵押贷款，大量无法收回，直接造成抵押贷款公司的资金周转困难，公司坏账增加，流动资金大量减少。导致许多抵押贷款公司的破产。 2.此外，次贷危机还表现为次级债危机。 美国可以说是世界上最为强大的经济体。但是，只从它在次级贷款危机面前的表现，却让人觉得有些名不副实。因为，美国次级贷款总额尽管经过了飞速的发展，相对于美国8万亿美元的住房贷款总额和几十万亿的金融资产而言，其违约率的增加并不至于把美国折腾到如此，这究竟是什么原因呢？ 回顾历史，我们会发现，在房价疯长的阶段，美国金融精英在次级贷款基础上的推出的一系列新兴的衍生品，这些的次级贷款证券化的产品曾给各大对冲基金、投资银行带来丰厚利润。然而，也恰恰是它们把一场原本范围有限的次级贷款危机引入了更加危险的次级债危机，正是它们真正把美国金融界推向了深渊。 美国金融市场上的资产证券化产品可以分为资产支持证券和房屋抵押贷款支持证券。在美国的住房抵押贷款市场中，由于高利润率的存在，便存在着很多参与主体，包括抵押贷款公司、保险公司、商业银行、投资银行、对冲基金等，形成了美国住房抵押贷款庞大的资金链。正是由于这些证券化产品的存在，使美国次级抵押贷款市场所涉及的资金远远超过住房抵押贷款总额。而随着次级贷款危机的爆发，贷款违约率的增高，使这个资金链从源头上出现了危机。开始时，是提供次级贷款的金融机构出现损失，随后以次级贷款为标的证券化产品及其衍生品即次级债券的价格开始大幅下降，受损面扩大到各类基金公司、各大投行、保险公司乃至国内外的普通个人投资者，金融市场开始出现剧烈