全面打造商业银行投行读业务核心竞争力.docVIP

二十一世纪的中国金融发生了深刻变化。其一，金融服务市场规模急剧扩张。随着居民可支配收入的增长，越来越多的居民产生对金融服务的需求，整个金融市场的规模在扩张，厚度在增加，带来商机无限。其二，金融深化发展，金融服务的种类越来越多，越来越专业化，商业银行、投资银行、保险、信托、基金，彼此竞争又彼此渗透，形成了混业经营的趋势。其三，金融脱媒出现端倪。随着直接融资资本市场的勃兴，商业银行在金融体系中的主导性媒介地位在逐步削弱和丧失，面临着巨大的挑战。在此背景下，发展投行业务，扩大服务范畴，增加收入来源，成为众多国内商业银行的战略选择。 商业银行开展投行业务存在的问题 商业银行的投行部介于商业银行和券商投行之间，在银行内部最像证券公司，与券商投行相比又更像银行，整体发展面临种种困难和矛盾。 从外部看，商业银行发展投行业务面临诸多困难。首先，国内资本市场规模小、成熟度低、交易工具单一、市场缺乏流动性和透明度、市场结构以股票市场为主体、管理体系重监管轻创新等等都不利于商业银行开展投资银行业务。在成熟金融市场，债券市场居于显著地位，规模与股票市场相当或者大于股票市场，交易工具多样化，流动性高，透明度强，形成了风险和收益更加对称的多层次、具备深度和厚度的市场。其次，目前的政策法规对商业银行的约束以严格的“分业经营、分业管理”为前提，不利于商业银行投行业务开展。最后，由于商业银行一直未系统开展投行业务，虽然客户对财务顾问、投融资顾问等投行业务需求不断涌现，并快速增长，但整体来说，客户对商业银行投资银行业务认知程度还不高，更谈不上认同，所以在产生直接融资、财务顾问等投行业务需求的时候，暂时不会将银行列为优先选择的合作对象。 事实上，除了外部发展环境尚待改善外，商业银行在从事投资银行业务时，还面临着内部困局的考验。 其一，传统商业银行和投资银行发生激烈的文化冲突。这主要体现在风险文化上。由于商业银行存在明显的外部性，一旦发生风险暴露，将给社会公众乃至金融安全带来严重威胁。因此，审慎经营一直是商业银行秉承的原则。对待风险，往往采取“规避”的态度。而投资银行则在风险观上更加强势，强调承担和控制风险，通过创新的金融工具和金融方法来分散和控制风险以赚取超额收益。二者存在激烈的文化冲突。 事实上，目前商业银行从事短期融资券承销，在风险控制上，是沿用商业银行传统信用业务的准入标准，还是关注尽职调查环节的作业风险、承销环节的市场风险，在各家银行内部存在严重的分歧。倘若从防范发行人兑付风险的角度看，采用信用审查的方式无可厚非；倘若从买者自负的角度看，应由评级机构给出债项评级向投资人提示预期违约率和损失率，然后由投资人根据自身资产配置的需求来决定是否承担相关的风险，因为其获取的收益率即是上述风险的报酬。主承销商的主要责任是确保发行人公开透明的披露信息，成为债券发行人和债券投资人的桥梁，业务风险在于尽职调查确保发行人披露文件不存在重大遗漏或是虚假陈述以及在承销时确保将债券分销出去，不形成被动包销。 如何去识别、管理和控制投资银行业务相关的风险，是商业银行亟待解决的命题，背后隐藏了文化和理念的冲突。这种冲突外在反映为投行业务部门与其他部门如风险管理部门、授信审查部门的业务分歧和紧张关系，可能被忽视。但实质上却严重得多，如果用商业银行的风险观去控制投行业务，必然使得投资银行受到束缚，失去活力，沦为传统商业银行的边缘部门。 其二，激励机制的冲突。经过20余年商业化的洗礼，国内商业银行的经营管理水平跃上了新的台阶，逐步形成了一套日渐成熟的考核激励机制。但是此套模式，并不适用于投资银行。前面已经提到，投资银行通过“承担风险”赚取超额收益，但是承担风险并不意味着蒙受损失，投行还在努力创新，发展新型的金融方法或金融工具对风险实施更有效的管理，降低损失发生的可能，从而赚取超额收益。在这里，创新和风险承担都依赖从业人员更大的积极性和动力，所以必须有充分的激励，才能促进投行人员去主动创新，去承担责任。 其三，业务规划的缺失。目前，商业银行开展投行时日尚浅，未成气候。甚至部分银行设立投行部的初衷，仅仅是为了应对短期融资券、中期票据等新兴业务机会，并未对商业银行从事投资银行业务形成清晰和统一的认识，从而缺乏长远的规划，更谈不上构建系统的发展战略。所以，尽管管理层高度重视，但是投行业务的发展仍然缺乏相应的资源支持，无法将商业银行在投行领域巨大的商业潜力转化为生产力，成为商业银行的一个重要收入来源和新的利润增长点；更无法撬动全行的综合化经营，推动商业银行的经营模式转变，让其成长为全能银行的巨人。 商业银行开展投资银行业务的几个思路 1.调整投资银行业务的定位 目前商业银行通常将投资银行业务定位于服务传统业务发展的工具。从短期来看，这种定位确实有利于商业银行传统业务的稳固发展和整体经营效益提升，但从长