金融前沿理论前三题的答案.docVIP

一、试论述金融学的传统概念、西方概念和以罗伯特C莫顿为代表的现代金融学的基本内容，并举例说明：（1）金融学的传统概念与西方概念的主要区别与意义； （2）功能范式的创新之处。（20分） 二、试论述以马克维茨为代表的现代金融学所取得的主要成就。（20分） 三、试述农村政策金融的性质、原则和中国农村政策金融体系的构成，你对中国农村金融改革的意见。（25分） 四、试分析当前我国通货膨胀的成因和特征是什么，并对治理政策进行评价。（20分） 五、什么是前景理论？试从理论基础、分析方法和研究视角的角度说明传统主流金融理论与行为金融学的区别。（15分） 说明：找我领答题纸，下午上投资基金课的同学也可在上课时领取。 十七周周四之前把答题纸交给我，请同学们尽快完成！ 答案： 一. 金融学的传统概念：我国传统金融学的基本含义是货币与货币资金的融通，一般是指与货币、货币流通、资金融通和银行等金融机构有关的一切活动。这一概念涵盖了基于货币、货币流通、资金流通与融通而形成的各种金融工具及其业务活动和相关机构，涵盖了保险与信托。 金融学的西方概念：“新帕尔格雷夫经济学大词典将“金融”定义为“资本市场的运营、资本资产的供给和定价。其有效率的市场、收益和风险、期权定价理论和公司金融。1997年度诺贝尔经济学奖得主之一的莫顿(R.C.Merton)对现代金融学给出了一种全新解释：金融学研究如何在不确定条件下对稀缺资源进行跨时期分配。金融理论的核心是研究在不确定环境下,经济行为人在配置和利用其资源方面的行为,这里既包括跨越空间又包括跨越时间的情况。”为基础而形成的一种范式。与“机构观”和“市场化”范式不同，“功能”范式不是把金融功能简单地看成是“机构与工具”的功能或是“市场”的功能，而是看成是动态的金融系统中，中介机构与市场是一种分工与竞争、替代与互补的关系，表现为一种金融创新螺旋（Financial innovations spiral）式的演进过程。因此“功能观”范式认为:竞争使金融机构及其组织形式具有多边性，而金融功能比金融机构更为稳定；在金融与经济的关系上，首先应提出的问题是金融体系需要行使哪些经济功能，然后再去寻找一种最好的组织机构。也就是说，它遵循的是“外部环境-功能-结构”的分析思路。 实质上，“功能观”最核心的内容是强调农村金融来源于农村经济及其他因素的内生性，对这种内生性的挖掘需要借助于动态的需求分析，但这一过程是在“功能分析”中得以完成的。其中，动态的需求分析是难点-因为所谓“动态需求”实质上是指因经济与社会层面的变化而引起的需求变化，这种分析需要具有相当的社会跨度和历史跨度。 二．以马克维茨为代表的现代金融学所取得的主要成就： 1、马克维茨资产组合论:（1）导数应用于金融分析；(2)投出了一整套组合选择理论；（3）为后来的资本资产定价模型做出了贡献。 2、托宾与资产组合论:(1)在证券组合中引入了无风险资产；（2）发现了“分离定律”。 3、夏普的资本资产定价模型：（1）提出资本市场线与市场模型；（2）提出单因素模型；（3）将风险分为系统风险与非系统风险；（4）提出了贝塔值。 4、罗斯的套利定价模型 5、尤金 法马的有效市场理论:（1）若证券价格反映了可得信息，则证券市场是有效的；(2)三种检验:弱市场、中强市场、强市场；（3）早期有效市场的前提是信息充分。 6、期权定价模型：期权定价模型：布莱克—斯科特斯期权定价模型为衍生品的定价奠定基础。 7、资本结构理论：（1）MM理论：对市场参加者，完全理想化的资本市场上各种信息是透明和对称的，每家企业全部证券的市值取决于其营利能力和实际资产风险状况，与企业资本结构无关；（2）股利不变定理：一旦企业做出投资决策，则其股利政策将不会影响其股东对其股票价值的判断；（3）税差学派:即债务的避税价值；(4)破产成本主义：一般均衡理论证明存在破产可能下MM定理成立；（5）权衡理论:提出最优资本结构是债务结构的纳税优势与破产成本均衡的结果；(6)新资本结构理论:由于信息不对称，企业融资会依信息成本由低到高的顺序进行；（7）信号传递理论：高负债是企业向外界传递信号；（8）控制权理论：资本结构的选择是企业控制权在融资契约人间分配。 8、金融市场微观结构理论：金融市场微观结构即在即定交易规则下，金融资产交易过程及其结果，揭示金融、资产交易价格的形成过程及原因，主要包括交易规则、投资者行为及市场质量。 三．农村政策金融的性质：政策金融是金融的一种特殊形式，是金融与财政相结合的产物。广义的政策金融包括两个部分:其一是财政“金融化”的产物，是指财政以金融形式进行的投融资，它是以特定的投资目的为前提的；其二是金融“财政化”的产物，是指为了实现一定的产业和经济发展目标，通过财政支持和政策优惠等方式对金