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中小企业融资杂谈 一、我国当前中小企业融资背景 资金是企业生存的生命线，企业发展一定是融资－扩张－再融资的无限往复。融资的方式无非股权融资与债权融资。 股权：公开发行股票并上市、定向增发、私募股权投资、三板挂牌后定向增发 债权：企业债、公司债、银行借贷、信托、民间借贷、中小企业私募债、短融、超短融、中票 我们逐一看一下，公开发行股票并上市、发行企业债、发行公司债一定是历史清白、治理规范、盈利状况良好优质企业，定向增发必须是上市公司，三板挂牌后定向增发的也是盈利状况良好、治理规范的中小企业，甚至部分三板企业净资产和盈利高于中小板和创业板的上市公司;信托融资，一定有资产抵押、质押，这也是对资质良好的大企业而言的。 如此看来，这些发展环境极其恶劣的中小企业与优质大企业之间存在根本上的金融权不平等，留给他们的正规融资途径基本没有。 一个小企业在我们现在的金融体系下获得融资基本上只能靠民间借贷，找亲人、朋友、或地下钱庄。一旦发生资金链断裂，必然是老板跑路、跳楼、员工失业，一片狼籍，2011年温州老板跑路228个，员工失业一万五千余，很不和谐，于是2012年3月份，温州金改12条出台，2012年5月份中小企业私募债试点办法出台，2012年9月份新三板扩容，2012年金融领域的大事，都是与拓展中小企业融资渠道有关。 二、关于垃圾债券的故事 上世纪六十年代后期，整个华尔街都在风靡于赚取优质蓝筹股公