概论3利息率与汇率 .pptVIP

* 经常账户差额 当一国对外收支经常项目处于顺差时，该国货币的汇率趋于上升；反之，其汇率趋于下降。但值得注意的是，由于利率、心理预期等短期因素的干扰，经常项目收支与汇率变动间的关系可能受到阻碍，因而只能在长期内发挥其作用。 通货膨胀率的差异 若一国发生通货膨胀，而外国物价水平不变，则该国货币购买力下降，其货币对外汇率就趋于下降；反之，则上涨。当两国均出现通货膨胀时，若国内的通货膨胀率高于国外，则本币汇率趋于下降；反之，本币汇率则趋于上升。 * * 经济增长速度 这是影响汇率波动的最基本的因素。根据凯恩斯学派的宏观经济理论，国民总产值的增长会引起国民收入和支出的增长。 收入增加会导致进口产品的需求扩张，继而扩大对外汇的需求，推动本币贬值。 而支出的增长意味着社会投资和消费的增加，有利于促进生产的发展，提高产品的国际竞争力，刺激出口增加外汇供给。所以从长期来看，经济增长会引起本币升值。 由此看来，经济增长对汇率的影响是复杂的。 * 影响汇率变动的短期因素 利率差异 宏观经济政策 政府对外汇市场的干预 人们的心理预期 信息的获取或捕捉 政治局势 投机力量 汇率与进出口 1. 本币汇率下降，即对外贬值，能促进出口、抑制进口；若本币汇率上升，即对外升值，则有利进口，不利出口。 2. 这必须有一个伴随的条件，即进出口需求有价格弹性——进出口品的需求会由于进出口品价格的变动而变动。 3. 汇率下降，出口商品量能否增加，还要受商品供给扩大的可能程度，即出口供给弹性所制约。 (5)* 汇率与进出口 4. 一国出口商是否可以从汇率贬值中得到额外利润，还以一国货币对内购买力不变为前提；国内物价上涨，就会对消额外利润，从而也就没有调低出口品在外国市场上价格的空间。 5. 当竞争对手通过贬低各自本币汇率等措施加以反击时，竞争的优势即不复存在。 6. 汇率作用于进出口，是规律；但如果不具备必要的条件，作用并不会实现。 (5)* 汇率与物价 1. 本币对外贬值，进口商品的国内价格上涨；本币对外升值，进口商品的国内价格降低。 本币对外贬值，刺激出口，出口品有可能涨价； 2.本币对外升值，有可能获得较廉价的进口品。 (5)* 汇率与资本流出入 1. 汇率的变动对国际之间长期投资的影响不太直接。因为长期资本的流动主要以利润和风险为转移。 2. 对于短期资本流动，汇率的影响是直接的： 当存在本币对外贬值的趋势下，以本币计值的各种金融资产会被转兑成外汇，资本外流；反之，当存在本币对外升值的趋势，会引发资本的内流。 (5)* * 人民币升值原因 进入21世纪以来，全球经济低迷、萧条，许多西方国家面临着通货紧缩的巨大压力。与一些发达国家情况正好相反的是，中国经济持续高速增长。国际收支的双顺差和不断增加的巨额外汇储备成为推动人民币升值的直接原因。以美国和日本为首的西方国家认为中国的出口商以“不公平的低价”抢夺世界市场，因此要逼迫人民币升值，并进而将这一经济问题转变为政治责难，向中国施加压力。 * 人民币升值的利与弊 四大好处： 第一，扩大国内消费者对进口产品的需求，使他们得到更多实惠。 第二，减轻进口能源和原料的成本负担。 第三，有利于促进我国产业结构调整，改善我国在国际分工中的地位。 第四，有助于缓和我国和主要贸易伙伴的关系。 * 五大弊端： 第一，将对我国出口企业特别是劳动密集型企业造成冲击。 第二，不利于我国引进境外直接投资。 第三，加大国内就业压力。 第四，影响金融市场的稳定。 第五，巨额外汇储备将面临缩水的威胁。 * * * * * * * * * * * * 物价 利率与物价的变动具有同向运动的趋势，因为要保持利率水平高于物价上涨率，就必须在物价上涨时调高利率。 此外，物价上涨是有支付能力的社会需求大于商品供给量的表现，要稳定物价就必须控制需求，而调高利率、紧缩通货是控制需求的重要方面。 经济发展状况和国家经济政策 当经济增长过热或物价涨幅过大需要紧缩信用和货币供应量时，国家或货币当局就调高利率；当经济滑坡，市场商品销售不畅，企业效益下降，国家需要增加货币投入、刺激经济回升时，就会降低利率。 国际利率水平 国内利率水平与国际利率水平的差异会影响一国国际收支。具体地说，如果国内利率水平高于国际水平，就会吸引外国资本向国内流动，从而导致国际收入大于国际支出。反之亦然。因此，要保持国际收支基本平衡，利率就不能大起大落。 * 北京工商大学经济学院金融系 * 第三节 利息与利息率的作用 利息是货币所有者因贷出货币而从借者手中获得的报酬。利息既是贷款者的收益，也是借款者的筹资成