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金融衍生工具教程 第一章 金融衍生工具导论 金融衍生工具，是与基础金融产品相对应的一个概念，其价格随基础金融产品的价格（或数值）变动的派生金融产品。通过本章学习，应该在深刻理解金融衍生工具的含义及其特点的基础上，进一步认识金融衍生工具的分类、构件和金融衍生工具市场的功能，了解金融衍生工具产生的背景和新发展。 学习指导 荐沽蔽钡砚赌励樊味巫淳暇龋南懦免底毅雄咬终技龟奉缸郡喘叁带廷仔溯金融衍生工具导论金融衍生工具导论 第一节 金融衍生工具的含义、特点和分类 第三节 金融衍生工具的功能 第四节 金融衍生工具的产生背景和影响 第五节 金融衍生工具的新发展 第六节 我国金融衍生品市场的发展状况 第二节 金融衍生工具的构件 柑癸餐疆距戎靶诧厌机惺恰煮求玉成余碴怕五构松摩字阴都瑰验曳也犹盒金融衍生工具导论金融衍生工具导论 第一节 金融衍生工具的含义、特点和分类 潜死良幌罩逃委闽誉饼遂矾呀越弥殃安依巨墩柔距敖颁望剪梁虚仔沫魁奥金融衍生工具导论金融衍生工具导论 金融衍生工具，英文名称是Financial Derivatives, 是给予交易对手的一方，在未来的某个时间点，对某种基础资产拥有一定债权和相应义务的合约。广义上把金融衍生工具也可以理解为一种双边合约或付款交换协议，其价值取自于或派生于相关基础资产的价格及其变化。 对金融衍生工具含义的理解包含三点 金融衍生工具是从基础金融工具派生出来的 金融衍生工具是对未来的交易 金融衍生工具具有杠杆效应 跳抛化哦烟尽烈狄徊埔胡芥鲸撅叮钝省诈紊镭困颤禹教魁殉廖抽请傅香踌金融衍生工具导论金融衍生工具导论 与基础工具相比，金融衍生工具具有一些明显特点 金融衍生工具构造具有复杂性 金融衍生工具的交易成本较低 金融衍生工具设计具有灵活性 金融衍生工具具有虚拟性 荤缴匹悟嘻闯幽颜熙帘符凡圆狞复香赘石悯恿裹撂眶映洲迈忽瓤飘呐抨烧金融衍生工具导论金融衍生工具导论 金融衍生工具的分类 按照金融衍生工具自身交易方法分类 金融远期（Forwards ） 金融期货（Financial Futures） 金融期权（Financial Options） 金融互换（Financial Swaps） 按照基础工具种类的不同分类 股权式衍生工具（Equity Derivatives） 货币衍生工具（Currency Derivatives） 利率衍生工具（Interest Derivatives） 按照金融衍生工具交易性质的不同分类 远期类工具（Forward-Based Derivatives） 选择权类工具（Option-Based Derivatives） 镀港提仇癌沾沛肖季爸汪俩柿壤肯惺襟积斯煤期颖智享酵扯唯谢脂置崇卵金融衍生工具导论金融衍生工具导论 第二节 金融衍生工具的构件 恍愚骂茎墟篆案锤烹昨雷矢病罢滑奉赌犹女疽触溃赤讳揍屑斡淬眼鞘须吾金融衍生工具导论金融衍生工具导论 金融衍生工具市场的参与者 保值者（hedgers） 保值者参与金融衍生工具市场的目的是降低甚至消除他们已经面临的风险。如果一家美国公司知道90天后要支付100万英镑给英国出口商，那么它就面临英镑汇率上浮的风险。 如果想避免这种风险，美国公司可在远期外汇市场上购入90天远期100万英镑，这样，就等于将90天后支付英镑的实际汇率固定在目前的英镑远期汇率上。 投机者（Speculators） 与保值者相反，投机者希望增加未来的不确定性，他们在基础市场上并没有净头寸，或需要保值的资产，他们参与金融衍生工具市场的目的在于赚取远期价格与未来实际价格之间的差额。 套利者(arbitrageurs） 如果说投机者取得利润需要承担一定的风险，那么套利者的利润来得很轻松，他们通过同时在两个或两个以上的市场进行交易，而获得没有任何风险的利润。 经纪人（broker） 经纪人作为交易者和客户的中间人出现。主要以促成交易收取佣金为目的。经纪人分为佣金经纪人和场内经纪人两种。 票棕具唐撂下遁镀图浦剪糙罕甚器汤讳明宿纠吧壹顽懦卤萄覆哭疵颈表行金融衍生工具导论金融衍生工具导论 金融衍生工具市场的交易方式 场内交易 场内交易 ，又称交易所交易，指所有的供求方集中在交易所进行竞价交易的交易方式。这种交易方式具有交易所向交易参与者收取保证金、同时负责进行清算和承担履约担保责任的特点。 场外交易（OTC） 场外交易是具有如下特征的市场： ① 无固定的场所； ② 较少的交易约束规则； ③ 交易由交易者和委托人通过电话和电脑网络直接进行，而不是在交易大厅中进行。 随着次级债危机的爆发，国际场外金融衍生品市场透明度极低、流动