财务管理(第八章)汇总.ppt

第八章 证券投资 企业为了降低经营风险、提高收益、实现财务管理的目标，经常要进行对外投资。对外投资按投资方式分为对外直接投资和对外证券投资，其中对外证券投资按投资的对象分为债券投资、股票投资和组合投资三类。对外直接投资管理方法可参照上一章的方法，而对外证券投资管理有其特殊性。本章将分三节介绍债券投资、股票投资和证券组合投资管理的有关问题。 一、债券投资 债券投资就是投资者通过购买各种债券（如政府债券、金融债券和公司债券等）进行的对外投资。与股票投资相比，具有投资风险小，投机能力不强的特点，因此比较适合于资金性质不宜冒险、希望获取稳定收益的投资。 1、债券的估价 在进行债券投资时，首先要解决的问题是拟投资的债券内在价值为多少，现在债券的价格是否具有投资意义，这就涉及到债券的估价问题。 债券之所以有价值，是因为投资者在未来能获取一笔增值的现金——本金和利息。因此债券的价值 就是：按照投资者要求的必要收益率，对未来债券获取的本金和利息的折现值。如果： ??交易价格内在价值，具有投资意义 交易价格内在价值，没有投资意义 债券的具体估价模型随计息方式不同而异。目前我国债券的计息方式主要有以下几种： ⑴到期一次还本付息； ⑵是分期付息，一次偿还本金； ⑶以低于面值的价格发行，到期时按票面值偿还本金的贴现债券