第3章汇率制度和外汇管制汇总.ppt

（二）货币局制度的优缺点 不易隔离外来冲击的影响 丧失货币政策的独立性 容易导致投机攻击 P105 二、香港联系汇率制 （一）联系汇率制的内容和运行机制 一种典型的货币局制度。香港无中央银行，也无货币局，货币发行的职能是由三家商业银行承担 P106 联系汇率制的调节机制： 1. 国际收支的自动调节机制 2. 套利机制 市场汇率为：USD1=HKD7.9（7.8换回美元在市场7.9卖美元） 市场汇率为：USD1=HKD7.7（7.7市场买美元在7.8发港币） P107 （三）香港联系汇率制存在的问题 1、限制了港元利率调节经济的功能 2、为维持联系汇率制的稳定性所采取的一些措施对 香港经济的发展也产生了一些负效应 3、港人信心危机是对联系汇率制最为严峻的考验 P108 三、货币替代和美元化 （一）货币替代(Currency Substitution) 在开放经济条件下，一国居民将本币兑换成外币，使得外币在价值尺度、支付手段、交易媒介和价值贮藏方面全部或部分取代本币的现象 首先，货币替代现象在任何国家和任何时代（只要有对外经济交往）都存在，只不过程度不同而已 另外，要注意货币替代与货币自由兑换的关系 P108 （二）美元化 一国居民在其资产中持有相当大一部分外币资产（主要是美元），美元大量进入流通领域，具备货币的全部或部分职能，并具有逐步取代本国货币，成为该国经济活动的主要媒介的趋势，因而美元化实质上是一种狭义或程度较深的货币替代现象 非官方美元化：“事实美元化”、“过程美元化”、“部分美元化”或“非正式的美元化”，是指私人机构用美元来完成货币的职能，但还没有形成为一种货币制度 官方美元化：“政策美元化”、“完全美元化”或“正式的美元化”，是指货币当局明确宣布用美元取代本币，美元化已作为一项货币制度被确定下来 P109 1. 美元化问题的形成、发展和现状 20世纪70、80年代：拉美国家国内居民为了防范风险、减少损失和日常交易的方便，大规模、持续地持有和使用美元，从而形成了“事实美元化”或“民间美元化”现象 20世纪90年代：这些国家的恶性通货膨胀得到控制，但钉住汇率制度却频频遭到国际游资的冲击。一些经济学家提出了一种解决方案：无汇率制，即实行彻底的美元化，以消除汇率不稳定的根源。这一建议在当时（1999年金融危机后）的背景下大受欢迎 P109 2．美元化的收益和风险 收益： 1）有助于消除外汇风险，降低交易成本，促进贸易和投资的发展，促进与国际市场的融合。 2）有助于避免国际投机攻击。 3）有助于约束政府行为，避免恶性通货膨胀的发生。 4）有助于提高货币的可信度，为长期融资提供保障。 风险： 1）损失大量铸币税 2）失去货币政策的自主性 3）最后贷款人能力会受到一定的制约 P110 第四节 我国的外汇管理和汇率制度 一、我国的外汇管理 二、我国汇率制度 P112 P119 二、我国的汇率制度 第一阶段，全面改革时期（1978-1993） 第二阶段，深化改革时期（1994-2005） 第三阶段，2005年至今 一、我国的外汇管理 （一）经常项目的外汇管理 （二）资本和金融项目的外汇管理 （三）外汇市场的管理 （四）金融机构外汇业务的管理 （五）国际收支的管理 P83 学习要求 通过本章的学习，要求 1、了解外汇管理的历史演进，原因目的，内容与方式 2、掌握外汇管理的经济效应 3、了解固定与浮动汇率的优劣 4、熟悉若干典型汇率安排 一、外汇管理概述 （一）外汇管理(Exchange Control/Exchange Restriction)，指一国政府对外汇的收、支、存、兑等方面所采取的具有限制性意义的法令、法规以及制度措施等 P84 第一节 外汇管制 （二）外汇管制的历史演进 一次大战前：基本上不存在外汇管制 一战爆发后：外汇管制产生 一次大战结束后：各国相继放松或放弃了外汇管制 1929－1933年：许多严重逆差的国家，又开始了外汇管制 二战之前及期间，实行外汇管制 20世纪60年代以后，管制放松 20世纪80年代以后，汇兑自由化和外汇管制此消彼长 未来管制放松是大趋势