第七章开放经济课题.ppt

本章教学目的和要求 本章是宏观经济理论从封闭经济向开放经济的扩展，主要说明经济开放对一国宏观经济的影响。 本章重点掌握汇率的基本知识，蒙代尔-弗莱明模型，并能够运用蒙代尔-弗莱明模型分析不同汇率制度下的政策效应。 课时安排：3课时 固定汇率制度的运行 在固定汇率制下，一国中央银行随时准备按事先承诺的价格从事本币与外币的买卖。 以中国为例，假定人民银行宣布，它把汇率固定在1美元兑换6.6元人民币，为了有效实行这种政策，人民银行要有美元储备和人民币储备。 实际汇率 实际汇率是两国物品的相对价格。用同一种货币来度量的国内与国外同一种商品价格水平的比率。 实际汇率为一国物品或劳务与另一国的物品与劳务的交换比例。实际汇率也称贸易条件。 拿巨无霸汉堡(Big?Mac)为例。这种汉堡在中国的售价是10元，在美国城市，平均价格是2.71美元。 关键假设：资本完全流动的小型开放经济 “小型”：该经济只是世界市场的一小部分，从而其本身对世界某些方面，特别是利息率的影响微不足道。 “资本完全流动”：该国居民可以完全进入世界金融市场，特别是，该国政府并不阻止国际借贷。 小型开放经济的居民绝不会以任何高于rw的利率借贷，因为他们总是可以以rw的利率从国外贷款。同样，这个经济的居民也不会以低于rw的利率放贷，因为他们总是可以通过向国外借款而获得rw的收益率。 在一个小型开放经济中，国内利率可能在短时间内略有上升，但一旦出现这种情况，外国人就会注意到较高利率并开始向这个国家贷款，资本的流入使国内利率回到rw ，反之，相反。 IS*曲线的几何推导 开放经济中的IS*曲线 IS*曲线向右下倾斜 较高的汇率减少了净出口，这又减少了总收入。 IS*曲线概括了汇率和收入之间的关系 在其它因素不变时，政府购买增加时，IS*曲线向右方移动，当政府购买减少时，IS*曲线向左方移动。 货币市场与LM*曲线 LM*曲线的几何推导 蒙代尔-弗莱明模型 第一个方程式描述了产品市场的均衡，第二个方程式描述了货币市场的均衡。 外生变量是财政变量g，货币变量M，物价水平P以及世界利率rw。内生变量是收入y和汇率e。 第三节 蒙代尔-弗莱明模型的应用 一、浮动汇率下的财政政策和货币政策 二、固定汇率下的财政政策和货币政策 三、蒙代尔-弗莱明模型中的政策-小结 四、小型开放经济的总需求曲线 一、浮动汇率下的财政政策和货币政策 浮动汇率下，汇率由市场供求力量决定，允许汇率对经济状况的变动作出反应，自由的变动。 汇率e调整以达到产品市场与货币市场的同时均衡，当某种力量改变均衡时，允许汇率运动到新的均衡值。 浮动汇率下的财政政策 浮动汇率下的财政政策 利率和汇率是其中的关键变量。 在封闭经济中，收入增加，利率上升，因为更高的收入增加了对货币的需求。 在小型开放经济中，只要利率上升到高于世界利率以上，资本迅速从国外流入以便从较高的回报中获益。 资本流动使利率回到rw 资本流动抬高本币。由于国外投资者需要买进本币在国内进行投资，资本流入增加了外汇市场上对本币的需求。 本币升值使国内商品相对于国外商品变得昂贵，减少净出口，这会抵消扩张性财政政策对收入的影响。 为什么净出口减少如此之大，以至于使财政政策完全无力影响收入呢？ 封闭经济和开放经济中，实际货币余额的供给量M/P由中央银行固定并存在黏性价格的假设。需求量（由r和y决定）一定会等于这个固定的供给。 封闭经济中，财政扩张引起均衡利率的上升，利率的上升（减少了货币需求量）让均衡收入增加（增加了货币需求量）。 小型开放经济中，r固定在rw，因此，可以满足该方程式的只有一个收入水平，当财政政策变动时，这一收入水平保持不变。因此，政府增加支出或减税时，汇率的升值和净出口的减少必然大到足以完全抵消政策对收入的扩张作用。 浮动汇率下的货币政策 由于物价水平是固定的，中央银行增加货币供给使得实际货币余额增加，LM*曲线右移，收入提高并降低了利率。 虽然货币政策在开放经济中与在封闭经济中一样影响收入，但货币传递机制不同。 浮动汇率下的货币政策 封闭经济中，货币供给的增加使支出增加是因为它降低了利率并刺激了投资。 小型开放经济中，利率由世界利率固定，所以这一货币传递渠道不存在。 利率和汇率仍然是关键变量。 一旦货币供给的增加给国内利率以向下的压力，由于投资者会把资金投到其它地方寻求更高的收益，资本流出该经济。 资本流出阻止了国内利率下降到低于世界利率水平。 由于海外投资需要把本币换成外币，资本的流出增加了外汇市场上国内通货的供给，使本币贬值。这使国内产品相对于国外产品更为便宜，从而刺激了净出口。因此，在小型开放经济中，货币政策通过改变汇率而不是改变利率来影响收入。 一、固定汇率下的财政政策和货币政策 在固定汇率制度下，一国中央银行宣布一个汇率值，并随时准备买