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平安收购上海家化 案例背景 收购战略实施 平安收购上海家化 案例背景 收购战略实施 收购背景简介 通过并购获得规模经济优势 并购后的整合不容忽视 给国有企业走出困境提供了一条新的道路 并购后的整合不容忽视 事实上自平安2011年11月入股家化集团后，双方的好日子其实只维持了4个多月。市场人士普遍认为，海鸥表投资项目是双方矛盾的“导火索”。2012年4月，葛文耀曾表示，家化方面已获邀参股国内一家手表厂，且谈判已接近尾声，预计5月就会签约。按家化集团当时的设想，其将牵头建立一个PE，专门整合国内乃至海外的品牌，发展化妆品以外的时尚产业。但此时，平安方面却提出了不同意见。2012年12月18日，平安入主家化集团后的第一次股东大会上，葛文耀首次正面回应说，在海鸥表项目上，平安与家化确实意见不太统一。 作为投资者和资本运作者，平安集团看中家化的，而更多的是家化资产增值，故上海家化到了平安手里，经营轨迹不会完全朝着葛文耀的路径走，联姻最终会导致“离异”这是必然的。所以实现并购后需要经过整合，确定整体的战略目标，这样才能有利于企业的更好发展。 给国有企业走出困境提供了一条新的道路 我国关于市场运行方面的的立法明显落后于实践发展的需要。唯一比较完备的只有一部１９８６年颁布的《中华人民共和国企业破产法》（试行），而且还仅仅适用于全民所有制企业，而对于那些不是法人的企业处于“无法可依”的状态。 我国对于社会保障方面的立法，已经颁布实施的《中华人民共和国保险法》对于失业、养老、退休等需要社会提供的服务，大部分都加重在国有企业身上，造成许多国有企业连职工的退休金都发不出来。这样又如何与那些“无债一身轻”的外资企业竞争呢？这实际上是不公平竞争，长此以往，只能是将效益好的企业拖差，效益差的企业拖垮，要垮的企业拖进破产的深渊。 而上海家化作为我国日化国有制企业被平安信托机制兼并，不单单是缺少资金，也带有出逃原有体制的意味。上海家化董事长葛文耀曾说：“家化集团历经三次干预，每一次都快死掉”，国企现行管理体制早已成为其进一步开拓市场、建立灵活激励机制的“束缚”，这也是上海家化进行全面体制改革，甩手干实体产业“下嫁”平安信托的主要原因之一。为其他的国有企业走出困境提高市场竞争力与其他企业进行竞争提供了全新的思维。 * * * * 小组成员：7#212 案例分析与启示 ?平安家化背景 ?收购背景介绍 ?收购优势分析 ?收购的实施 ?整合和后效 案例分析与启示 ?平安家化背景 ?收购背景介绍 ?收购优势分析 ?收购的实施 ?整合和后效 中国平安保险(集团)股份有限公司于1988年诞生于深圳蛇口，是中国第一家股份制保险企业，至今已发展成为融保险、银行、投资等金融业务为一体的整合、紧密、多元的综合金融服务集团 。 上海家化作为国内化妆品行业首家上市企业，是国内日化行业中少有的能与跨国公司开展全方位竞争的本土企业，拥有国际水准的研发和品牌管理能力。2007年，公司营业收入达到22.61亿元人民币，净资产达到8.53亿元人民币。 2010年12月6日上海家化宣布停牌 2011年9月7日上海家化复牌国资委在上海联合产权交易所公开挂牌方式，出让家化集团100 %股权，挂牌起价51.09亿元 2011年10月8日海洋商业在截至日期快到的时候，海航商业股权有限公司递交收购申请 2011年10月12日，交易所公布竞购方包括复星投资，平浦投资，海航商业 2011年10月20日复星投资推出竞投，剩下海航和平浦竞争 2011年11月7日, 中国平安旗下的上海平浦投资有限公司击败海航商业控股有限公司成为100%股权受让人。 ? 2011年12月30日：上海家化发布公告称中国平安以51.09亿元让市国资委拥有100%股权事项，并且获得国务院国有资产监督管理委员会等部门正式批准。家化实际控制人由上海国资委变为中国平安 ? ? ? ? ? 收购优势分析 充足的现金流 拥有纵多历史悠久的品牌 收购的实施 见收购背景 整合和后效 通过并购获得规模经济优势 并购后的整合不容忽视 给国有企业走出困境提供了一条新的道路 ? ? ? 投资上海家化符合平安信托的战略要求 日化行业的发展前景符合平安集团的投资要求 上海家化的财务状况和经营状况有利于平安集团的收购 众所周知，平安信托是平安集团的投资系列，对于投资来说应该是分散投资，才能降低风险。早期平安信托在房产等领域进行投资，现转向日化品，平安信托计划以家化集团为基础，推动日化主业以外的时尚产业，包括高端表业、精品酒店等，并承诺在未来五年追加70亿的投资，并将50亿的投资投向家化集团时尚产业，是非常符合公司的战略要求。加之，上海家化作为国内日化