宝钢股份回购课件.pptVIP

股份回购 基于宝钢回购事件 股票回购的内涵 股票回购是指上市公司利用自身现金或者通过债务筹资购回自身发行在外的股份的行为。 股票回购在公司资产重组中属于公司收缩的范围，是一种通过减少公司实收资本来调节资本结构的重要手段，它与股份扩张一样，都是股份公司在公司发展的不同阶段和不同环境下采取的经营策略。 股票回购的作用 （一）股票回购的财富效应 ?财务杠杆的提高降低了公司平均资本成本； ?股票回购提高了负债比例，提高了企业价值； ?股票回购向市场传递了正面的信号； ?股票回购是回报股东的一种手段。 （二）股票回购是公司实施反收购策略的有力工具 股份回购是公司反收购的有力工具和常规武器。向外界股东回购股份后，公司原有大股东在公司中的持股比重自然上升，控制权自动得到加强； 如果公司的资产负债率比较低，在股份回购之后提高了资产负债率，增大了财务杠杆，增强了公司未来盈利的预期，提高了收购门槛； 公司有大额现金储备容易成为收购对象，在这种情况下，公司动用现金进行股份回购可以减少这一可能性，这是一种反收购战术中的“焦土战术”； 公司如果现金储备丰富，可以直接以比市价高很多的价格公开回购本公司股票，促使股价上涨，从而击退其他收购者。 （三）股票回购有力于公司股价的稳定 公开市场的回购直接增加股票的需求量，改变股票的供需力量对比，有利于稳定股价； 从股票回购的财务效应中可以看出，当存在公司债务