纳斯达不克的特点等摘要.docVIP

纳斯达克流行一句俚语：「Any company can be listed, but time will tell the tale.」(任何公司都能上市，但时间会证明一切)。意思是说，只要申请的公司秉持诚信原则，挂牌上市是迟早的事，但时间与诚信将会决定一切。 先决条件 经营生化、生技、医药、科技〈硬件、软件、半导体、网络及通讯设备〉、加盟、制造及零售连锁服务等公司，经济活跃期满一年以上，且具有高成长性、高发展潜力者。 纳斯达克的特点： 　　1、双轨制 在上市方面分别实行纳斯达克全国市场和小型资本市场两套不同的标准体系。通常，较具规模的公司在全国市场上进行交易；而规模较小的新兴公司则在小型资本市场上进行交易，因为该市场实施的上市要求没有那么高。但证券交易委员会对两个市场的监管范围并没有区别。 　　2、交易系统 纳斯达克在市场技术方面具有很强的实力，它采用高效的电子交易系统（ECNs），在全世界共安装了50万台计算机终端，向世界各个角落的交易商、基金经理和经纪人传送5000多种证券的全面报价和最新交易信息。但是，这些终端机并不能直接用于进行证券交易。如果美国以外的证券经纪人和交易商要进行交易，一般须通过计算机终端取得市场信息，然后用电话通知在美国的全国证券交易商协会会员公司进行有关交易。由于采用电脑化交易系统，纳斯达克的管理与运作成本低、效率高，同时也增加了市场的公开性、流动性与有效性。 　　3、造市人 纳斯达克拥有自己的做市商制度（Market Maker），它们是一些独立的股票交易商，为投资者承担某一只股票的买进和卖出。这一制度安排对于那些市值较低、交易次数较少的股票尤为重要。这些做市商由NASD的会员担任，这与VSE的保荐人构成方式是一致的。每一只在纳斯达克上市的股票，至少要有两个以上的做市商为其股票报价；一些规模较大、交易较为活跃的股票的做市商往往能达 到40－45家。平均来说，非美国公司股票的造市人数目约为11家。在整个纳斯达克市场中，大约有500多个市场造市人(market maker)，其中，在主板上活跃的造市人有11个。这些做市商包括美林、高盛、所罗门兄弟等世界顶尖级的投资银行。纳斯达克现在越来越试图通过这种做市商制度使上市公司的股票能够在最优的价位成交，同时又保障投资者的利益。 　　4、保荐人制度 在纳斯达克市场，造市人既可买卖股票，又可保荐股票，换句话说，他们可对自己担任造市人的公司进行研究，就该公司的股票发表研究报告并提出推荐意见。 5、交易报告 造市人必须在成交后90秒内向全国证券交易商协会当局报告在市场上完成交易的每一笔（整批股）。买卖数量和价格的交易信息随即转发到世界各地的计算机终端。这些交易报告的资料作为日后全国证券交易商协会审计的基础。????●市场增长能力最受关注????“中国婚恋第一股”能否后劲十足，投资者对世纪佳缘的商业模式、用户价值表现出极大关注。研究公司iResearch数据显示，世纪佳缘在婚恋交友市场中的份额为43.7%，位居同行业第一；在独立访问用户量、用户平均浏览时长和平均页面浏览量上，均名列中国在线约会网站之首。????从财务数据看，世纪佳缘净营收增长迅猛，2010?年营收达到1.676亿人民币，三年净营收年复合增长率达到146.3%。其中2009年扭亏为盈，之后营收快速增长，去年全年毛利率高达63%。至于上市后的发展策略，ceo龚海燕给出解答：上市后将在移动平台上开展业务，加速向下游囍鹊网延伸婚恋产业链。????●商业模式独具参考价值????此外，世纪佳缘的商业模式也备受关注。招股说明书显示，世纪佳缘目前收入来自几大方面：会员付费在线服务、线下相亲活动及VIP猎婚服务、其他服务如网络广告。其中，会员付费收入占营收绝大部分。2011年1季度，世纪佳缘平均每月付费账户为88.2?万，同比增长188.2%。分析师认为，会员微支付的商业模式，加上垂直产业链完善，将为市场带来极大的参考价值。????●与用户贴合度越来越紧密????业内人士认为，资本市场的成功运作，能够规范企业构架，为用户带来更加完善的服务。成立七年来，客户体验、服务品质一直是世纪佳缘的重中之重，特别是对于用户普遍关注的网络征友安全问题，世纪佳缘做了许多努力去维护严肃、纯净的婚恋交友环境。??? 因为上市当日提交了股权结构的修正案，世纪佳缘交易时间推迟了近两个小时。为何临门一脚要改变股权结构？世纪佳缘历次的招股说明书又体现了什么变化？又一家中国概念股在上市前夜匆忙修改招股书，国内在线婚恋网站世纪佳缘计划今日登陆纳斯达克，但据昨日最新提交的招股书显示，公司的子公司仍面临被吊销营业执照的风险。此前，付费会员因世纪佳缘发布的虚假信息而遭诈骗，欲集体起诉也使其遭遇了信任危机。世纪佳缘上市前被曝