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资 本 运 营 雷淑琴 资 本 运 营 概 述 授课对象：08财管S 学时数：40 参考书目： 《 资本运营理论与实务》 ，夏乐书、娄强，东北财经大学出版社，2007 年 《 资本运营管理》 ，邓明然，高等教育出版社，2006 年 《 资本运作》 ，慕刘伟，西南财经大学出版社，2005 年 资 本 运 营 概 述 先修课程要求 经济学、财务管理、证券投资等 教学目标与要求： 通过该课程的学习，掌握资本运营的基本理论，通过该门课程的学习，学生能够达到：①掌握资本运营的基本理论与原理，②熟悉资本市场的运作和相关金融工具；③熟悉和了解企业资本运营的常用方式和技巧④学会运用资本运营的基本知识与理论进行案例分析。 资 本 运 营 概 述 本课程的基本内容 主要介绍金融和产权资本运营的原理、技巧和案例以及相关知识。 主要内容：并购、股票上市融资（IPO 、分拆上市、整体上市、买壳借壳上市） 课程的重点、难点 金融资本运作的原理，产权资本交易的背景、目标、运作以及如何分析和策划资本运营案。 资 本 运 营 概 述 课时安排 资 本 运 营 概 述 诺贝尔经济奖获得者、美国经济学家施蒂格勒 “纵观世界上著名的大企业、大公司、没有一家不是在某个时候以某种方式通过资本运营发展起来的，也没有哪一家是单纯依靠企业自身利润的积累发展起来的。” ? 海尔集团董事长张瑞敏 “资本是船, 品牌是帆……” 资 本 运 营 概 述 股神 沃伦·巴菲特 “很多管理者显然在记事的童年受到青蛙王子故事的很大影响，故事中受囚禁的王子受到了美丽公主的一吻，因此摆脱了青蛙的形体。结果他们确定他们的运营之吻一定会使公司的收益率产生奇迹……我们已经看到了许多这样的吻，但是绝少看到奇迹。” 资 本 运 营 概 述 滚滚长江东逝水，资本淘尽英雄。是非成败转头空。企业依旧在，旧主杳无踪。上市公司江渚上，惯看并购潮涌。一壶浊酒喜相逢。多少并购事，都付笑谈中。 ——调寄《临江仙》 资本在哪里？ 第一节资本运营定义及特点 资本运营定义及特点 一、资产和资本的内涵 资产 是企业拥有或控制的能以货币计量的经济资源 ，包括各种财产、债权和其它权益。《 企业会计准则》 按照资产的流动性，将资产分为流动资产、长期资产、固定资产、无形资产、递延资产和其它资产。 资本 是公司制条件下企业出资人对企业投资形成的出资人权益，或者说是所有者对投入经营财产的所有权 ，资本以可分割的权益形式存在， 是 “ 资本化 ” 的资产。 资本运营定义及特点 二、资本运营的内涵 资本运营是指围绕资本保值增值进行经营管理，把资本收益作为管理的核心，实现资本盈利能力最大化。 广义的 资本运营 是指以资本增值最大化为根本目的，以价值管理为特征，通过企业全部资本与生产要素的优化配置和产业结构的动态调整，对企业的全部资本 进行有效运营的一种运营方式。 资本运营定义及特点 二、资本运营的内涵 狭义的 资本运营 是指独立于商品经营而存在的，以价值化、证券化了的资本或可以按价值化、证券化操作的物化资本为基础，通过流动、收购、兼并、战略联盟、股份回购、企业分立、资产剥离、资产重组、破产重组、债转股、租赁经营、托管经营、参股、控股、交易、转让等各种途径优化配置，提高资本运营效率和效益，以实现最大限度增值目标的一种运营方式。 资本运营是在产品运营基础上发展起来的，是经营管理的更高 形态, 也是资源配置的一种较为高级 的方式 资本运营定义及特点 二、资本运营的内涵 资本运营的主体 可以是资本的所有者，也可以是资本所有者委托或聘任的经营者，由他们承担资本运营的责任。 资本运作 的客体 就是资本本身 ，可以是一种形态的资本，如金融资本，也可以是两种形态以上的资本。 资本作为生产要素之一，必须同其他生产要素相互组合 ，优化配置，才能发挥资本的使用价值，才能创造价值。 资本运营定义及特点 二、资本运营的内涵 资本的各种形态必须投入到某一经营领域之中或投入多个经营领域之中，即投入到某一产业或多个产业之中，才能发挥资本的功能，有效利用资本的使用价值。 资本运营的目的 是追求资本盈利能力的最大化，使资本获得最大限度的增值。 资本运营定义及特点 三、资本运营的分类 按资本的运动状态来划分 ： 存量资本运营、增量资本运营 从资本经营的形式和内容来划分 ： 实业资本运营、金融资本运营、产权资本运营、无形资本运营 资本运营定义及特点 四、资本运营的特点 高增值 高流动 高风险 资本运营定义及特点 五、