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第二十一章 定期贷款与租赁 定期贷款与租赁 定期贷款 贷款协议的条款 设备融资 租赁融资 租赁融资与债务融资评价 定期贷款 经常是正式贷款协议下的展期信用。 本金与利息通常按季、半年或年偿还。 贷款偿还计划是根据借款人的现金流量状况制定的，通常贷款偿还计划要求定期等额付款付款。 定期贷款成本 通常，对同一个借款人来说，定期贷款的利率高于短期利率 。 定期贷款的利率可以是固定利率也可以是随市场利率变化而进行调整的变动利率。有时侯确定一个上限或下限利率，以限制变动利率波动的范围。 借款人还须支付银行签定贷款协议所发生的法律费用。而且，借款人还须为承诺期内未利用的贷款额度支付承诺费 。（费用率是0.25%至0.75%) 定期贷款收益 借款人可以通过与贷款人直接协商，使贷款安排适合借款人的需要。 定期贷款的灵活性使借款人可以根据需要的变化灵活方便地修改贷款协议。 定期贷款更加易于得到。因此，定期贷款筹资比在公开市场筹资更为可靠。 循环贷款合同 通常循环贷款承诺期为 3年。 证明债务存在的实际票据通常为90天。但是在整个承诺期内企业可以续借。 在企业资金要求不确定的情况下。循环贷款合同是非常有用的。 在承诺到期时。根据借款人自己的选择可以将这笔借款转换为定期贷款。 保险公司定期贷款 保险公司定期贷款的期限通常超过7年。 保险公司通常享受不到补偿存款余额的好处，所以它通常要求借款人预付违约金。 定期贷款所要求的报酬率要与贷款成本、风险保持一致。 因此, 保险公司定期贷款利率要比银行定期贷款利率高，但是其贷款期限也比较长。 中期票据 中期票据的期限是9个月到30年 (或 30年以上)。 暂搁注册的出现使公司发行人可以向社会公众连续发行少量的中期负债。 中期债券的发行人包括财务公司、银行或银行控股公司以及公司。 贷款协议的条款 保护性条款 -- 贷款人对借款人施加的一种限制；例如，借款人必须保留一定金额的营运资本。 贷款协议本身赋予了贷款人当借款人违背了贷款协议中的任何一项条款时有采取行动的权力。 条款类型 普通条款 : 是贷款协议中最常见的条款，通常是可以 改变的。 常规条款 : 通常是固定不变的，大多数贷款协议中都 包括这项条款。 特殊条款 : 一般只适用于特定的情况下。 常见的普通条款 营运资金要求 现金股利与普通股回购限制 资本支出限制 举借其他负债的限制 常见的常规条款 借款人要向银行报送财务报表并投保足够的保险 禁止借款人以任何一项资产作未来担保或抵押 不允许企业贴现或出售应收帐款 在每年规定的固定租赁费之外不允许再租入资产 其他或有负债的限制 设备融资 抵押贷款的期限通常在1年以上。 贷款人评估抵押品的变现能力，并根据设备的质量来确定抵押品的价值。 在制定贷款偿还计划时，贷款人希望确保设备的市场价值总是高于贷款的余额，超过的部分被称之为安全边际。 运货车公司的车辆是动产，变现能力强。因此抵押价值高达市场价值的80%。某些类型的机床，市场很狭小，贷款人可能不愿意提供超过该机床市场价值的40%,而某些极特殊的设备可能根本没有抵押价值。 设备融资的来源及类型 1. 动产抵押 -- 动产抵押是在不动产之外的财产上 设置的留置权。 为使这种留置权具有法律效力，贷款人可以把这份担保协议或融资协议向设备所在地的政府有关机构备案登记. 设备融资的来源及类型 买方签订附条件销售合同担保协议，保证在规定的时间内向卖方分期付款。通常是按月或按季支付。 如果买方不能满足合同规定的所有条件，那么卖方有重新拥有设备的权力。 卖方可以不经买方的同意而把合同卖给银行或财务公司. 租赁融资 最常见的租赁对象 公寓 房屋 办公室 汽车 有关融资租赁的几个问题 优点: 不用购买就能使用资产 义务: 必须定期支付租赁费 租赁合同还须明确由谁来负责资产的维修保险 完全服务租赁 -- 出租人负责维修保险 纯租赁 -- 承租人负责维修保险 租赁分为可取消的租赁和不可取消的租赁 经营租赁 (属于短期租赁，经常是可取消的) 融资租赁 (属于长期租赁，不可取消) 租期结束时，承租人可以有多种选择 融资租赁的 形式 租约到期时，出租人享有资产的剩余价值。 由于土地是不可折旧的资产，所以企业可以得到税收上的好处，但是租赁费是可以在税前扣除的。 出租人包括保险公司、其他机构投资者、财务公司以及独立租赁公司。