18债券组合信用VaR度量[49p].pptVIP

确定资产收益率门槛值 表18.10 三个债券（BBB, A和CCC）的信用评级转移概率 转移概率（Transition probability(%)） 评级（Rating） 公司1（Firm1） 公司2 （Firm2） 公司3（Firm3） AAA 0.02 0.09 0.22 AA 0.33 2.27 0.00 A 5.95 91.05 0.22 BBB 86.93 5.52 1.30 BB 5.30 0.74 2.38 B 1.17 0.26 11.24 CCC 0.12 0.01 64.86 Default 0.18 0.06 19.79 根据资产收益率模型，利用表18.10中的转移概率可以确定出3个公司的资产收益率门槛值，如表18.11所示。 表18.11 三公司资产收益率门槛值 阈值(Threshold) 公司1 (Firm1) 公司2（Firm2） 公司3（Firm3） ZAA 3.54 3.12 2.86 ZA 2.78 1.98 2.86 ZBBB 1.53 -1.51 2.63 ZBB -1.49 -2.30 2.11 ZB -2.18 -2.72 1.74 ZCCC -2.75 -3.19 1.02 ZDef -2.91 -3.24 -0.85 模拟资产收益率情景 表18.1