以财务报告为目的评估指南[119p].ppt

China Appraisal Society 六、金融危机对资产评估的影响及对策 （三） 金融危机下资产评估的对策 ※ 经济环境对收益法应用的影响及关注因素: —— 关于预测期限 对于企业价值评估，在持续经营的假设条件下，收益期为永续年期，详细预测期限一般是五年，预测期后按永续经营考虑。在正常经济环境下，详细预测期之后采用递增的方式确定终值，主要参照戈登模型来确定未来收益的持续增长。但是，在金融危机的经济环境下，采用戈登模型是否合理，是否符合模型的前提条件，需要进一步研究。另外，五年的预测期间是否够长，能否反应企业的周期性波动，也需要区分不同的行业和企业进行适当的调整。 China Appraisal Society CASE2：企业合并（PPA） CASE3：资产减值评估 CASE1：投资性房地产 案例/讨论 CASE4：金融工具 * China Appraisal Society 结 语 《指南》的发布，对于注册资产评估师和评估从业人员而言，既面临新业务领域的机遇，也面临挑战，希望通过广大资产评估师的共同努力，促进中国资产评估行业更好地服务于以财务报告为目的的评估这一新的业务领域，使我国的评估理论与实务能够紧跟国际发展的步伐，更好地服务于经济的发展与会计的变革，发挥资产评估行业在市场经济发展中的重要作用。谢谢大家！ 联系方式：（010 E-mail: ltw@cas.org.cn * 美国次贷危机的产生动因 讨论1 China Appraisal Society 刺激经济的路径 投资——不振； 出口——困难； 唯有刺激消费 房地产市场下泻，触发全面金融和经济危机 基于次贷，产生大量衍生品； 各类金融机构大规模跟进 （定价问题） 贷款机构基本放弃防范风险的第一道防线(收入及其稳定性)，完全依赖第二道防线(房价上涨) 从法律、机构、资金、税收等多层面刺激住房消费。 次贷大规模出现 就消费而言，其他消费均无刺激的潜力，因此，刺激住房消费构成美国刺激消费的重点 ?五、国际发展与中国实践 金融界（顺周期效应的指责） 会计界（相关性和透明度的辩护） 主要观点 △ FV导致金融机构确认巨额的未实 现、没有现金流量的账面损失 △ 这些损失引起投资者恐慌,导致他 们抛售次贷产品金融机构的股票 △ 金融机构不惜代价降低次贷产品 的风险暴露头寸, 加剧次贷危机 △ 强烈呼吁完全废除或暂时终止FV 主要观点 △指责FV旨在转移公众视线, 为激 进的CP和失败的RM开脱罪责 △对FV指责具有浓厚机会主义色彩 △FV增加透明度, 让投资者和监管 机构及时了解次贷危机的严重性 △FV并非完美, 回到HC并非理想的 替代方案, 而是因噎废食的倒退 China Appraisal Society 公允价值是金融危机的帮凶吗？ 讨论2 ?五、国际发展与中国实践 China Appraisal Society 公允价值会计的反思 讨论3 1.市场价格是否一定公允？ ——价格的即时性特点 ——价格来源不同的影响 ——价格的环境依赖性（活跃市场） ——价格与价值的背离 2.公允价值是否超出了会计的边界？ ——会计与预测的关系 ——会计与风险管理的关系 ——会计与独立评估的关系 3.公允价值理论模型的可验证性？ ?五、国际发展与中国实践 ?五、国际发展与中国实践 China Appraisal Society * 不活跃市场特征： ·交易量和交易活动明显下降； ·可获得的价格因时间或市场参与者不同存在显著差异； ·可获得的价格并非当前价格。 ——公平交易 （一） IASB与FASB关于不活跃市场下金融工具的计量 ?五、国际发展与中国实践 China Appraisal Society * （一） IASB与FASB关于不活跃市场下金融工具的计量 China Appraisal Society ?五、国际发展与中国实践 （二） IASB《公允价值计量》与FASB157的趋同发展 IASB《公允价值计量》准则有关问题：问题1：公允价值的定义问题2：公允价值应用的范围问题3：最有利市场的假定问题4：市场参与者的假定问题5：最大程度和最好应用的估值前提（应用于资产）问题6：非估值前提下的资产价值与增量价值问题7：应用于负债的一般原则问题8：应用于负债的不履约风险和限制问题9：初始确认公允价值时不同于交易价格损益的确认问题10：估值技术的指