第11章 公司风险管理.pptVIP

第十一章 公司风险管理 第一节 风险的识别与种类 第二节 风险管理与公司价值 第三节 风险估测方法 第四节 风险管理的工具 第五节 公司风险管理的实践 第一节 风险的识别与种类 一、公司风险的含义 （一）风险的含义：风险是可以用具体的数值概率来表述的广义的损失的可能性。 （二）公司风险的含义 公司风险是指公司在经济活动中遭受的可以用具体的数值概率来表述的广义的损失的可能性。 第一，公司风险的存在具有客观性。 第二，公司风险中的损失概念具有广义性。 第三，公司风险的不确定性。 第四，公司风险具有潜伏性。 第五，公司风险具有可转化性。 二、公司风险的种类 （一）按公司活动的内容划分 按照公司活动的具体内容，公司风险主要由筹资风险、投资风险、资金收回风险和收益分配风险构成。 （二）按公司业务属主营业务与非主营业务划分 按照公司业务属主营或非主营划分，公司风险主要包括主营业务风险和非主营业务风险。 （三）按公司风险的形态划分 1．信用风险。信用风险指由于借款人或市场交易对手违约而导致损失的可能性；更一般地，信用风险还包括由于借款人的信用评级的变动和履约能力的变化导致其债务的市场价值变动而引起的损失可能性。[1]信用风险包括主权风险（Sovereign Risk）、国家风险（Country Risk）、法律风险（Legal and Force Majeure Risk）、结算风险（Settlement Risk）和边际风险（Marginal Risk）。 2．流动性风险。流动性风险是由于流动性不足给经济主体造成损失的可能性。 3．市场风险。市场风险是指在金融市场中由于金融资产价格波动而可能遭受的损失。市场风险包括利率风险（Interest Risk）、基差风险（Basis Risk）、收益率曲线风险（Yield Curve Risk）和汇率风险（Exchange Risk）。 4．操作和整体风险。操作风险又称运作风险，是指由于企业或金融机构内部控制不健全或失效、操作失误等原因导致的风险。在操作和整体风险中包括欺诈（Fraud）、交易系统/清算系统故障（System）、个人（Personal）、突发事件（Accidents）和道德规范（Ethics）风险。 （四）按公司风险的程度划分 按照风险程度的高低，风险可以分为轻度风险、中度风险和高度风险。 1．轻度风险。轻度风险是指一种风险程度较低的风险，在一般情况下，这种程度的风险发生，其危害不大。 2．中度风险。中度风险是指一种介于轻度和高度之间的风险，其危害较大。 3．高度风险。高度风险是指危害性很大的风险，也称重大风险或严重风险。 三、公司风险的识别 （一）公司风险的识别程序 1．筛选。筛选即按一定的程序将具有潜在风险的产品、过程、事件、现象和人员进行分类选择的风险识别过程。 2．监测。监测是在风险出现后，对事件、过程、现象、后果进行观测、记录和分析的过程。 3．诊断。诊断是对风险及损失的前兆、风险后果与各种原因进行评价与判断，找出主要原因并进行仔细检查的过程。 （二）公司风险的识别方法 1．失误树分析法。失误树分析是一种将各种不欲发生的故障情况，以推理、图解及逐次分析的方法进行分析的方法。 2．幕景分析法。幕景分析法是指通过利用数字、图表、曲线等，对公司未来的财务状况进行描绘，从而识别引起风险的关键因素及其影响程度的风险识别方法。幕景分析的结果大致分两类：一类是对未来某种状态的描述，另一类是描述一个发展过程，及未来若干年某种情况一系列的变化。它可以向决策者提供未来某种机会带来最好的，最可能发生的和最坏的前景，还可能详细给出三种不同情况下可能发生的事件和风险。 3．资产财务状况分析法。财务状况分析法是依据公司的资产负债表和损益表等财务资料，对公司固定资产和流动资产进行分析，以发现其潜在的风险。 4．德尔菲尔法。德尔菲尔法是一种集中众人智慧进行科学预测的风险分析方法，它主要是借助于有关专家的知识、经验和判断来对企业的潜在风险加以估计和分析。 5．环境分析法。环境分析法是根据对公司面临的外部环境和内部环境的系统分析，推断环境可能对公司产生的风险与潜在损失的一种识别风险的方法。 第二节 风险管理与公司价值 一、公司风险管理的目标 公司的经营、投资和筹资活动面临着各种各样的不确定性和风险，如利率、汇率的变动，经济周期的影响等。风险管理的基本动机在于规避和转移风险，但这一动机绝对不是公司存在的目的。风险管理的目标是在保持公司收益水平既定的前提下，通过科学有效的项目评估及金融市场，运用各种金融工具和交易手段，来锁定公司的未来收益，将风险和不确定性降到最低。现代经济学理论指出，公司经营的最终目的是企业价值的最大化