投资学第四章[100p].pptVIP

市盈率估价法 通过估计公司股票的市盈率和每股净收益,估计股票内在价值。这种评估股票价格的方法就是市盈率估价法。 注意：市盈率估价法所使用的市盈率必须是预期的未来市盈率，而不能是当前市盈率。原因。 如何估计内在市盈率？ 使用现金流贴现模型估计公司内在市盈率。 未来各期股息: 其中， 是公司派息率，即公司收益支付比。 代入现金流贴现模型，得： 假设每股净收益在第t年的增长率为 ，则 股票内在价值为： 是内在价值收益比。 零增长模型 不变增长模型 假设各期公司收益支付比相同 可转换证券的投资价值 定义：持有者可以在一定时期内按一定比例或价格将其转换成一定数量的另一种证券。 可转换证券的价值 理论价值：是指当它作为不具有转换选择权的一种证券的价值。 转换价值：如果一种可转换证券可以立即转让，它可转换的普通股票的市场价格与转换比率的乘积便是转换价值。 转换价值＝普通股票市场价值×转换比率 式中：转换比率为一份转换证券可转换的股票数。 可转换证券的市场价格 可转换证券的市场价格必须保持在理论价格和转换价值之上。 （1）转换平价，是可转换证券持有人在转换期限内可以依据可转换证券的市场价格和转换比例把证券转换成公司普通股票的每股价格。 转换平价=可转换证券的市场价格/转换比率 （2）转换升水、转换贴水 每股的转换升水等于转换平价与普通股票当期