Markowitz均值—方差投资组合方法的简单应用.docVIP

Markowitz均值—方差投资组合方法的简单应用 摘 要：Markowitz在他1959年出版的著作中提出的均值-方差投资组合方法是上世纪五十年代证券组合投资理论的一项最有意义的工作，本文对其理论模型进行了简单的应用，并提出一些思考，认为均值—方差模型在某种程度上的确为我们在进行投资组合时提供了一些参考，但是其中有些问题还是值得商榷的。 关 键 词：均值—方差模型 ；投资组合 1.引言 Markowitz在他1959年出版的著作中提出的均值-方差投资组合方法可以说是上世纪五十年代证券组合投资理论的一项最有意义的工作，他的理论的独特之处在于他认为分散化投资可有效降低投资风险，但一般不能消除风险，而且在其论文中证券组合的风险用方差来度量。另外，他是第一个给出了分散化投资理念的数学形式，即“整体风险不低于各部分风险之和”的金融版本。 2.Markowitz均值—方差模型的简单概述 Markowitz的投资组合理论基于一些基本的假设： （1）投资者事先就已知道投资证券证券市场是有效的证券证券各种证券的收益率之间有一定的相关性，它5）每种证券的收益率都服从正态分。6）每一个证券都是无限可分的，这意味着，如果。7）投资者可以以一个无风险利率贷出或借入资金。 （8）税收和交易成本均忽略不计Markowitz的假设,（5）-（8）为其隐含的假设。 假如我们从金融市场上已经选出了种证券表示投资到