作业3万科股份2008至2010年度财务报表分文析—获利能力分析.docVIP

万科股份2008至2010年度财务报表分析 ——获利能力分析 万科股份及同业2010年度获利能力指标比较表 表2—3 获利能力指标 万科地产 排名 行业均值 行业最高 行业最低 销售毛利率(%) 40.7 8 36.02 49.85 14.43 营业利润率(%) 24.45 5 19.91 40.35 3.09 销售净利率(%) 14.36 7 12.67 25.85 2.78 总资产收益率(%) 7.05 6 5.91 11.4 0.66 总资产净利率(%) 4.12 8 3.6 7.28 0.54 净资产收益率(%) 14.57 6 11.42 23.02 1.04 基本每股收益 0.66 5 0.44 1.35 0.02 三、获利能力指标分析 1 销售毛利率(%) 表3—1 项目 2008年度 2009年度 2010年度 万科地产 39 29.39 40.7 排名 12 15 8 行业均值 40.03 35.12 36.02 行业最高 68.14 52.13 49.85 行业最低 22.89 12.35 14.43 销售毛利率：销售毛利率是毛利占销售净值的百分比，通常称为毛利率。其中毛利是销售收入与销售成本的差。销售毛利率，表示每百元销售收入扣除营业成本后，有多少现金可以用于补偿各项期间费用并形成盈利。由于营业成本通常是工商企业最大的成本要素，因此该指标有着重要的分析价值。由此可见，销售毛利是企业实现净利润和综合收益的条件和基础。如果企业销售毛利率较高，销售净利率不一定就高。但是企业销售毛利率非常低，销售净利率无论如何也不可能理想。 销售毛利率计算公式：销售毛利率=（销售收入－销售成本）/销售收入×100% 从表3-1可以清晰地看出万科2009年比2008年下降了9.61%，但2010年销售毛利率却比2009年上升了11.31%。 从万科这三年来的利润表可得出：万科2008年销售毛利为159.87亿元，2009年销售毛利为143.66亿元，而2010年销售毛利206.40亿元。由此可得出：万科2009年销售毛利最少，而2010年销售毛利最多。2009年到2010年的销售毛利率上升幅度较大，说明公司销售的初始盈利能力在大大的加强，更有竞争力，获利能力在增强。 2 营业利润率(%) 表3—2 项目 2008年度 2009年度 2010年度 万科地产 17.13 18.94 24.45 排名 15 12 5 行业均值 16.94 20.52 19.91 行业最高 36.97 38.77 40.35 行业最低 -74.39 10.13 3.09 营业利润率： 营业利润率是指企业的营业利润与营业收入的比率。其中，经营利润是营业利润与利息支出的总和。营业利润率是衡量企业经营效率的指标，反映了在不考虑非营业成本的情况下，企业管理者通过经营获取利润的能力。营业利润率越高，说明企业商品销售额提供的营业利润越多，企业的获利能力越强；反之，营业利润率越低，说明企业营业利润越少，企业的获利能力越弱。 其计算公式为：营业利润率=经营利润/营业收入×100% 从表3-2可以明显看出万科2008年、2009年和2010年三年的营业利润率呈持续上升趋势。从这三年的利润表看虽然2009年万科的销售收入是三年最低的，但是在这一年万科的期间费用控制良好，所以营业利润反而要比2008年高，所以这也是万科虽然在2009年销售毛利较低但当年的营业利润不降反升的最重要原因。说明万科的盈利能力在增强，以此说明稳定性和可靠性也在增强。 3销售净利率(%) 表3—3 项目 2008年度 2009年度 2010年度 万科地产 9.84 10.9 14.36 排名 12 15 7 行业均值 10.84 13.06 12.67 行业最高 34.36 25.56 25.85 行业最低 -35.95 0.91 2.78 销售净利率：是指企业实现的净利润与营业收入之比关系，用以衡量企业在一定时期的销售收入获取的能力。该指标反映每一元销售收入带来的净利润的多少，表示销售收入的收益水平。　它与净利润成正比关系，与销售收入成反比关系，企业在增加销售收入额的同时，必须相应地获得更多的净利润，才能使销售净利率保持不变或有所提高。 该指标越大，企业的获利能力越强。将该比率与营业利润率进行比较，可以反映利息、所得税及投资收益对企业获利水平的影响。 销售净利率公式： 销售净利率=净利润/销售收入)×100% 从表3-3可以看出万科近三年的销售净利率在一路走高，显示企业销售获利能力逐年稳步上升。从2009年比2008年增