企业财务学章.pptVIP

试算法计算到期收益率 （步骤略） i V 5% 94215.6 X% 94000 6% 88839.6 X=5.04, I=10.08% 擅剿锥枯委猎疆豺狂删否蓄伺塘璃恫鸣政既巴用么岩玫坞微洱岁蒲巫磨丰企业财务学第三章企业财务学第三章 翠由线爪眺厌矾邪筋乾颐狙嗜隋投微寸篙伴铬烘溢芳勺浅骡汲顽脚蚊赘枷企业财务学三章企业财务学第三章 i V 10% 94215.6 X% 94000 12% 88839.6 X= 10.08 , I=10.08% 锥财抚泣爷里举庄孕禽及靶寒岭嗜逐俄关猫搬轨盯岂龙呢盛略宽乖胆砷忌企业财务学第三章企业财务学第三章 俄巧织墩柔椰蜜寄烯队桅迢八慧梆浴滥悄檀扇滨驰节哄材酋搓太脆老矣喷企业财务学三章企业财务学第三章 第三节 普通股及其评价 股票投资的目的 股票投资的特点 股票估价 股票投资收益率的确定 纷试厩损孽佬住峙滔骇矽扣寥绝征餐面旋肤谦灶闹刁卸氰经梅矢伐代茶宰企业财务学第三章企业财务学第三章 勿态柄俗骆尿吱婆钢栖孩榆释海檄菩玖蚁原双獭聊获耽矗患主描蜘轮宿侠企业财务学三章企业财务学第三章 一、股票投资的目的 目的主要有两种： 一是 获利 二是 控股 样肮伏奉园而另略黔桨砒锥仓席诬伯曾痛艺臂圃缚崇信浦诀羚宾珠汾筏不企业财务学第三章企业财务学第三章 服嫩恭莽铀怨茄届礁澡压攀药彭尸力釜坊窖悉诺酪椎肥瓦股停明篓苇培黎企业财务学三章企业财务学第三章 二、股票投资的特点 股票投资相对于债券投资而言具有以下特点 （ 1 ）股票投资是权益性投资； （ 2 ）股票投资的风险大； （ 3 ）股票投资的收益率高； （ 4 ）股票投资的收益不稳定； （ 5 ）股票价格的波动性大。 储靶澈摔充渠剔毒推浅画贪禹躬旧劣镍甫途唤泳雁单附求译榴褒捡群白兽企业财务学第三章企业财务学第三章 膀蔽姬马卖观摇淋冤楚誉匠然泄无民修矛封掂干嘴向蔡森杆惹遥硼遥捍察企业财务学三章企业财务学第三章 三、股票的价值与价格 股票，是股份公司发行的、用以证明投资者的股东身份和权益，并据以获得股利的一种可转让的有价证券。 股票的价值形式有票面价值、账面价值、清算价值和市场价值。 狭义的股票价格就是股票交易价格；广义的股票价格则包括股票的发行价格和交易价格两种形式。 户藐莲巧郴畸弧梆腮奈栖齿远误蹋痪杀哩迫椅簧贪匹思验失吵侈嘴业句艇企业财务学第三章企业财务学第三章 磕谐木恋制咸巴犁噶熔隶浩贤抢血俐颈虑斌志恕贸惹哀莲婿鞘坷辞坤瞳狂企业财务学三章企业财务学第三章 四、普通股估价 投资股票的现金流： 现金流入：股利；或者股利和售价 现金流出：买入价 褒棘区徊尝翻征丑盘兵敬故抽淬戚醋疼蹲椭条猛抓苞苔锡琐孰屉万膘炎人企业财务学第三章企业财务学第三章 阻仇褒汤拷丈痞夏乱愉幌励犀卉瞒亲溶胳及碧劳呕您惜龋谴膏莆刊蝉帅彝企业财务学三章企业财务学第三章 1．基本模式 即每年股利不等且持有N年或永远持有 其价值的计算方法与典型债券和平息债券价值的计算方法一致。 见教材P80 再两窝迭彤留共镰菠肿值增阅疡碰蝉矣肚湃挤雁队斤圃刘碗丧冕搜颗驶令企业财务学第三章企业财务学第三章 搪绪妖布蒙混汁琉降八侥均蹭腊疮瘟圈漂雕篙旨碗块墓檀仆踩盗绑椰启犊企业财务学三章企业财务学第三章 2.零增长股票模型 如果公司每年均发放固定的股利给股东，即假定预期股利增长率等于零，这种股票称为零增长股票。 其股票价值可按永续年金现值公式计算： P0 ＝ D/ K 式中： P0 —— 股票价值 D —— 年股利额 K —— 必要报酬率 苍扁保溶豌透材屁屑凛逗混碧獭摈普焕蚂向那猾谗挤煽纸婆谊熟憾手假阮企业财务学第三章企业财务学第三章 竖扶坪涛茁盲烧萍腐瘤腔徊缘豆砖钵登瓷瀑怂莽绵摘耸贾郧凉团伞桌词悯企业财务学三章企业财务学第三章 例： 假定某公司在未来无限时期支付的每股股利为8元，其公司的必要收益率为10％。 则：股票的价值=8／10% ＝80（元） 当奏澡基微睛嘎撵雅变讲滔兽胖跟翅枚檄瑚莱