第3.2章外汇与外汇汇率(免费阅读).pptVIP

绝对购买力平价 假定条件： 位于不同地区的相同商品是同质的，不存在任何商品质量及其他方面的差别； 商品价格能够灵活地调整，不存在任何价格上的粘性； 两国物价指数的编制中，各种可贸易商品所占的权重相当 “一价定律（the law of one price）”成立，指可贸易商品的不同地区价格间存在如下关系：不考虑交易成本，以同一货币衡量的不同国家的某种可贸易商品的价格应一致. 在固定汇率制下，套利活动会带来两国物价水平的调整； 而在浮动汇率制下，套利活动引起外汇市场供求变化将迅速引起汇率调整。 §3.3 汇率决定理论 一些有关汇率的典型事实 汇率呈现遵循随机游走（random walk）过程的现象：随机和不可预测 即期和远期汇率趋于统一运动方向并几乎趋于统一数额，特别是在汇率波动相对较大时。 汇率变动同本国和外国价格变动间没有紧密的对应关系。 经历货币供给飞速膨胀的国家也经历本币的飞速贬值。 汇率变动影响因素 长期因素 国际收支:顺差→本币汇率上升，要注意其变化的程度 相对通货膨胀率：高通货膨胀率→本币下降，注意相对值 一国经济实力 短期因素 相对利率：高利率一般容易导致高汇率，注意利率相对值和通货膨胀变化 政府或央行的政策干预：直接买卖外汇、调整国内的货币或者财政政策、公开的新闻导向以以及与国际金融组织的配合等 心理预期 投机活动 其它国际性经济、政治或军事突发事件的冲击