8指数模型要点.pptVIP

Table 8.5 Merrill Lynch, Pierce, Fenner Smith, Inc.: Market Sensitivity Statistics * ?的调整 ?总是趋近于1 直觉经验 统计原因 美林的调整： * 8.5.3 ?的预测 * 表 8.6 Industry Betas and Adjustment Factors * Rosenberg Guy(1976)的研究表明，公司的财务特征所决定的?值再加上行业调整因素，即能获得较准确的公司的? 8.5.4 指数模型与跟踪投资组合 跟踪投资组合(tracking portfolio):具有与已持有的投资组合相同?值的投资组合 对冲策略(hedge):对找到的?很有信心，对市场没有信心。 * * 本章小结 经济风险分为系统因素和公司特有因素导致的。 单指数模型大大简化了计算量 回归可得证券特征线 实务中常用总收益率而非超额收益来计量指数模型。 贝塔趋向于1 投资学 第8章 指数模型 * 按Markovitz理论，为得到投资者的最优投资组合，要求知道： 回报率均值向量 回报率方差-协方差矩阵 无风险利率 估计量和计算量随着证券种类的增加迅速增加 对风险溢价的估计无指导作用 基于以上两点，产生了指数模型(Sharpe, 1963)的改进 * 8.1 单因素(single-factor)证券市场