2011年5期货投资分析真题解析1.ppt

期货投资分析试题解析 咆榨艺玩卒邱豹星掷席靖计龄暴斤倾支闽申毖误旨尘壹涡哑胀炯灰犬妮刊2011年5月期货投资分析真题解析12011年5月期货投资分析真题解析1 1.当前股票价格为30元，3个月后支付红利5元，无风险年利率为12％（连续复利计息）。若签订一份期限为6个月的股票远期合约，则远期价格应为（ ）元。 考点：支付已知现金收益资产的远期定价，第一章、教材P9-P10 解析： 支付已知现金收益资产的远期定价的公式为： F理论=(S-P(-rt))*ERT =(30-5E(-0.03))E(0.06) 答案：A (30-5E(-0.03))E(0.06) (30+5E(-0.03))E(0.06) 30E(0.06)+5E(-0.03) 30E(0.06)-5E(-0.03) 厄渣弱纬缓课虎棘益斤俺衔坛涩鄂赚庙档吏笋蛙侈瞅昂赶魂颊蝶橙呵狠逼2011年5月期货投资分析真题解析12011年5月期货投资分析真题解析1 2.根据相对购买力平价理论，一组商品的平均价格在英国由5英镑涨到6英镑，同期在美国由7美元涨到9美元，则英镑兑美元的汇率由1.4 : 1变为（ ）。 考点:外汇期货_相对购买力平价，第四章、教材P177 1.5 : 1 1.8 : 1 1.2 : 1 1.3 : 1 还疤营帖参衬船筐仿脏鹊绪拾叠珊仟肉宽矣揩暇填麻饮叭个吐夕俩箱帚疥2011年5月期货投资分析真题解析12011年5月期货投资分析真题解析1 3.钢厂生产1吨钢坯需要消耗1.6吨铁矿石和0.5吨焦炭。根据下表，钢坯生产成本为（ ）元/吨。 考点:钢铁冶炼成本，第四章、教材P135 解析：有公式可知：钢坯生产成本=铁矿石费用+焦炭费用+生铁制成费+粗钢 制成费=3300*1.6+0.5*1800+400+600=3780 轧钢费是指把钢板轧成螺纹钢的费用，因此不计入。 答案：C A. 2980 B. 3280 C. 3780 D. 3980 单位：元/吨 铁矿石 焦炭 生铁制成费 粗钢制成费 轧钢费 价格 3300 1800 400 600 200 誉吻妥宗蛛蛹摸迈及执策竟跃娟瓦胆佐酝八故林争梦扑婶漓铜投尚萌复越2011年5月期货投资分析真题解析12011年5月期货投资分析真题解析1 4.当前沪深300指数为3300，投资者利用3个月后到期的沪深300股指期货合约进行期现套利。按单利计，无风险年利率为5%，红利年收益率为1%，套利成本为20个指数点。该股指期货合约的无套利区间为（ ）。 考点：支付已知收益率资产的远期定价，第一章、教材P10 解析： 支付已知现金收益资产的远期定价的公式为： F理论=S*E(R-D) T=3300E[(5%-1%)*3/12]=3333 无套利区间=[ F理论- 套利成本， F理论+套利成本 ] =[3333-20,3333+20] =[3313, 3353] 答案：D [3293，3333］ [3333，3373］ [3412，3452］ [3313，3353］ 孰荚颤羽沼挝倘先亡雕豪金糕研朱阜瘦秽盯哭子掖靖牡抬式播笨峦侥灯蝇2011年5月期货投资分析真题解析12011年5月期货投资分析真题解析1 5.2011年5月4日，美元指数触及73。这意味着美元对一篮子外汇货币的价值（ D ）。 与1973年3月相比，升值了27% 与1985年11月相比，贬值了27% 与1985年11月相比，升值了27% 与1973年3月相比，贬值了27% 解析：考察《分析》中P40，美元指数基期的指定与报价。书中例子： 美元指数基期的基数规定为100.00，这意味着任何时刻的美元指数都是同1973 年3 月相比的结果。比如，报价为105.50 ，意味着与1973 年3 月相比，美元对一篮子外汇货币的价值上升了5.50% ;如果报价为85.75 ，则意味着与1973 年3 月相比，美元对一篮子外汇货币的价值贬值了14.25% 。 家楔氮哄畔裔颅蔓奋萧调粉躯糕省馁绥羽辽驰轩险访揖茁沸叁酌讲茂诱惭2011年5月期货投资分析真题解析12011年5月期货投资分析真题解析1 6.美国供应管理协会（ISM）发布的采购经理人指数（PMI）是预测经济变化的重要的领先指标。一般来说，该指数（ B ）即表明制造业生产活动在收缩。 低于57% 低于50% 在50%和43%之间 低于43% 解析：考察《分析》中P38，ISM采购经理人指数用于判定经济周期。书中原话： ISM 采购经理人指数对于评估经济周期的转折较为重要。它以百分比为单位，常以50% 作为经济强弱的分界点。一般理解，当