曼昆经济学原理(27章)资料.pptVIP

基本金融工具 * 指数基金与管理基金 指数基金是一种按照既定股票指数购买所有股票的共同基金 积极管理的共同基金的目标是只购买最好的股票 积极管理基金收取的费用比指数基金要高 有效市场假说（ EMH ）意味着积极管理的基金的收益不可能一直大于指数基金的收益 0 基本金融工具 * 指数基金与管理基金 0 0.550 1.272 12.5 10.3 标准普尔小型股300指数（指数基金） 小型管理基金 0.535 1.458 10.9 8.1 标准普尔中型股400指数（指数基金） 中型管理基金 0.351 1.020 6.2% 5.9 标准普尔500指数(指数基金) 大型管理基金 2006 年花费比例 2001-2006 年收益 基本金融工具 * 市场非理性 许多人认为股票价格波动部分是心理原因造成的： 约翰·梅纳德·凯恩斯：股票市场是由投资者的“本能冲动”，“乐观主义与悲观主义非理性波动” 驱动的 艾伦·格林斯潘：在20世纪90年代，股票市场的高涨是由于“非理性的繁荣” 当投机者以高估的价格购买资产，并预期它的价格不断上升时，投机泡沫就会出现 背离理性定价的重要性仍未可知 基本金融工具 * 结论 本章提出了一些人们在做出金融决策时应该使用的一些基本工具 有效市场假说告诉我们公司的股票价格应该反映其预期的未来赢利性 股票市场的波动具有重要的宏观经济意义，这是我们在接下来课程中将