财务管理第九章分析.pptVIP

第九章 资本结构 第九章资本结构 一、经营杠杆利益与风险 二、财务杠杆利益与风险 三、联合杠杆利益与风险 杠杆利益与风险 杠杆效应通过利用固定成本来增加获利能力，具体有营业杠杆（与产品生产的固定经营成本有关）和财务杠杆（与负债融资的固定融资成本有关） 两种类型的杠杆效应都会影响到企业税后收益的水平的变化，也会影响到企业的风险和收益。杠杆效应是固定成本的使用与企业获利能力之间的关系。 一、经营杠杆利益与风险 1、经营杠杆的作用 ? 营业杠杆是一把“双刃剑”。 EBIT = 销售收入－成本 ＝销售收入－变动成本－固定成本 =Q [(p-v) – F/Q] 边际贡献是指销售收入减去变动成本后的余额，常常被人们通俗地称作毛利。 边际贡献总额＝S-V=Q(p-v) 边际贡献率——边际贡献在销售收入中所占的百分比， 边际贡献率=（边际贡献总额/销售收入）×100% 如果是一种产品， 则： 边际贡献率=（单位边际贡献/单价）×100% =(P-V)/P=1-V/P 通常，边际贡献率是指产品边际贡献率。 边际贡献率，可以理解为每一元销售收入是边际贡献所占的比重，它反映产品给企业做出贡献的能力。 “变动成本率”，即变动成本在销售