《货币银行学》第三章 利率课件.pptVIP

一项在未来n年中每年都有回报的投资项目，假定第k年的回报为Rk元（ k =1，2，…，n），利率为i，则这项投资的回报的现值计算公式为： 上式称为定期定额贴现公式。 一项投资利率为i，每年连本带息收回R元，n年后全部收回，则这项投资的现值为： 　　 　　一项投资利率为i，每年利息收回Ｃｋ元，连续收n年后还有Ｆ元的本金偿还，则这项投资的现值为： 贴现债券的到期收益率 　　与简易贷款相似 　　对于一年期贴现债券而言，如果Ｆ代表债券面值，Ｐｂ代表债券的购买价格，则债券的到期收益率为： 　　对于ｎ年期的贴现债券，则是： 　　但：贴现债券一般都是短期的，即一年和一年以内的；长期债券则是附息债券。　　　　 附息债券的到期收益率 附息债券的现值相当于所有息票利息支付额的现值总和再加上最终支付的债券面值的现值。 对于任何一笔附息债券，如果Ｐｂ代表债券的价格，Ｃ代表每期支付的息票利息，Ｆ代表债券的面值，ｎ代表债券的期限，ｉ代表附息债券的到期收益率，则： 简易贷款的到期收益率 简易贷款：到期一次还本付息 　 以P代表贷款额，Ｉ代表利息额，ｎ代表贷款期限，ｉ代表到期收益率，则： 固定分期偿还贷款的到期收益率 对于任何固定分期支付贷款，如果P代表贷款额，C代表每期的支付金额，ｎ代表贷款的期限，ｉ代表到期收益率，则： 债券的流动性是指能及时、低成本变