1.中国利率市场化.docVIP

金融硕士《金融理论与政策》教学内容之一： 中国利率市场化数据上调时间 一年期存款基准利率（%） 一年期贷款基准利率（%） 调整后 调整幅度 调整后 调整幅度 1991年4月21日 1993年5月15日 1993年7月11日 1995年1月1日 1995年7月1日 1996年5月1日 1996年8月23日 1997年10月23日 1998年3月25日 1998年7月1日 1998年12月7日 1999年6月1日 2002年2月21日 1.98-0.27 5.31 -0.54 2004年10月29日 2.250.27 5.58 0.27 2006年4月28日 2.250 5.85 0.27 2006年8月19日 2.520.27 6.12 0.27 2007年3月18日 2.790.27 6.39 0.27 2007年5月19日 3.060.27 6.57 0.18 2007年7月21日 3.330.27 6.84 0.27 2007年8月22日 3.600.27 7.02 0.18 2007年9月15日 3.870.27 7.29 0.27 2007年12月21日 4.140.27 7.47 0.18 2008年9月16日 4.140 7.20 -0.27 2008年10月9日 3.87-0.27 6.93 -0.27 2008年10月30日 3.60-0.27 6.66 -0.27 2008年11月27日 2.52-1.08 5.58 -1.08 2008年12月23日 2.25-0.27 5.31 -0.27 2010年10月20日 2.500.25 5.56 0.25 2010年12月26日 2.750.25 5.81 0.25 2011年2月9日 3.000.25 6.06 0.25 2011年4月6日 3.250.25 6.31 0.25 2011年7月7日 3.500.25 6.56 0.25 2012年6月8日 3.25-0.25 6.31 -0.25 2012年7月6日 3.00-0.25 6.00 -0.31 二、中国市场化利率的阶段性调控 （一）1993年，中国出现较为严重的通货膨胀（CPI指数高达21.4%，PPI指数高达24%）；为了缓解通胀压力，实现经济软着陆，中国实行“双紧”政策，表现在货币政策上，就是提高名义利率至10.98%；即便如此，中国仍然出现了负的实际利率。 1993年，中国共产党的十四大《关于金融体制改革的决定》提出，中国利率改革的长远目标是：建立以市场资金供求为基础，以中央银行基准利率为调控核心，由市场资金供求决定各种利率水平的市场利率体系的市场利率管理体系。—利率市场化改革 （二）1996年6月1日，中国人民银行放开了银行间同业拆借利率，此举被视为利率市场化的突破口。—市场化程度最高的利率 （2013年“钱荒”：6月20日：13.828%（隔夜）；12.252%（7天）；10.6251%（14天）；9.1070%（21天）；11.7549%（1个月）；12.6923%（2个月）；9.8942%（3个月）） 1996年，中国宏观经济实现软着陆，通货膨胀得以控制，拉开此轮经济周期降息的帷幕，经过三次调低利率至5.67%；此后，中国随全球经济进入通货紧缩时期（1998-2003），中国依然延续“降息”步调，1998年三次降息，1999年一次降息，再经2002年调息至1.98%；中国实行扩张性货币政策。（同时配以加薪，“五一”旅游黄金周，“十一”长假等其他相关刺激性经济政策） 1997年6月，银行间债券回购利率放开。1998年8月，国家开发银行在银行间债券市场首次进行了市场化发债，1999年10月，国债发行也开始采用市场招标形式，从而实现了银行间市场利率、国债和政策性金融债发行利率的市场化。 1998年，中国人民银行改革了贴现利率生成机制，贴现利率和转贴现利率在再贴现利率的基础上加点生成，在不超过同期贷款利率（含浮动）的前提下由商业银行自定。 1998-1999年，中国人民银行连续三次扩大金融机构贷款利率浮动幅度。央行行长周小川在文章《关于推进利率市场化改革的若干思考》中坦承，2003年之前，银行定价权浮动范围只限30%以内。 1999年10月，中国人民银行批准中资商业银行法人对中资保险（放心保）公司法人试办由双方协商确定利率的大额定期存款（最低起存金额3000万元，期限在5年以上不含5年），进行了存款利率改革的初步尝试。2003年11月，商业银行农村信用社可以开办邮政储蓄协议存款（最低起存金额3000万元，期限降为3年以上不含3年）。 2000年9月，放开外币贷款利率和300万美元（含300万）以上的大额外币存款利率；300万美元以下的