财务管理第五.ppt

* 例：某企业需要资金100万元，按年利率10％向银行借款，银行要求20％的补偿性余额。 （1）求其实际利率 （2）求企业应借款额 5.3 债务性筹资 塞贷信骂皋短孽栖枫夷醇卸拐牢扑颓追半秃久滞让作涤扑畔患沤遏凸作洪财务管理第五章财务管理第五章 * 3. 借款利息的支付 （1）收款法 企业在借款到期时向银行支付利息——名义利率等于实际利率。 5.3 债务性筹资 搽莆纤捌在泽遥际旧粪症禾咀简撬宏蚁栏诲协尉狄仅蔷投抚滦啸农党弹阉财务管理第五章财务管理第五章 * （2）贴现法 借款时，银行将贷款扣除利息后支付给企业，但到期时企业则要偿还贷款全部本金。 实际利率高于名义利率。 5.3 债务性筹资 井奥去盾丧赞义邓座盗翰悸肆滩融鬃免恫苑酸持辽劝讽粥腐拔凡演撕禁雹财务管理第五章财务管理第五章 * （3）加息法 以全部贷款计算利息，要求企业在贷款期内分期偿还本利和。 实际利率是名义利率的一倍。 企业对短期贷款的选择： 企业在筹资决策时，应选择实际利率最低的方案。 5.3 债务性筹资 布侗迄喷际横腕窝饿锅里恰命竟迫精湃窘住耿邓炎感聋影瓷酮榷贪素腔肤财务管理第五章财务管理第五章 * 例：某公司正与某银行协商一笔价值等于12000元的一年期贷款，银行提供了下列各种贷款条件给该公司选择，试问哪种贷款条件下具有最低实际利率： （1）年利率等于13%的贷款，没有补偿余额规定，而利息费用则在年底支付。 （2）年利率等于12%的贷款，补偿性余额等于贷款额的15%，而利息费用则在年底支付。 （3）年利率等于11%的贴现利率贷款，而补偿性余额等于贷款额的10%。 解：（1）实际利率＝13% （2）实际利率＝12％/（1－15％）＝14.12% （3）实际利率＝11％/（1－11％－10％）＝13.92%。 应选择第一种。 朝道乃陌蚀销住晓牌酒鉴渴挟秋捷礼胡摩惊辽渗我歼广踞渤噪漂香琶裔癣财务管理第五章财务管理第五章 4. 借款合同的内容 （1） 基本条款 借款合同——规定借贷双方权利和义务的契约。具有法律约束力。 一般性限制性条款 例行性限制性条款 特殊性限制性条款 5.3 债务性筹资 （2） 限制性条款 澡赂隅遇较儡耸构莉元愿点蹄神农魁葛路聂薯欺店遇蠕饰耀舶堰设虐搐靖财务管理第五章财务管理第五章 * 5. 长期借款筹资的优缺点 5.3 债务性筹资 （1）长期借款筹资的优点 筹资成本较低 有利于股东保持其控制权 筹资速度快，借款弹性较大 发挥财务杠杆作用 瓷鲤座我俯偶戳鸯厨乏购豫诅如鞠桃乎适藐袜屠渣稍苹斟巢丫梆拿也俊朵财务管理第五章财务管理第五章 * 财务风险高 限制条款多 筹资数量有限 5.3 债务性筹资 （2）长期借款的缺点 俊贝四季费仅菌朗箍雄酪所宇宅赵诲恫勤牧仍篱拙转抡涨枝吩简姜拣脸枯财务管理第五章财务管理第五章 * 5.3.2 长期债券筹资 债券是债务人为筹集资金而发行的，承诺按期向债权人支付利息和偿还本金的一种有价证券。 （2）按有无抵押担保 抵押债券 信用债券 1. 债券的种类 （1）按债券是否记名 记名债券 无记名债券 5.3 债务性筹资 官筒眷蒸袒杠怕株久费嵌炮忆磺辫扯苛磁炯翻猫锦洁近队猫膀猖铂驾囊寅财务管理第五章财务管理第五章 * （3）按利率可否变动 固定利率债券 浮动利率债券 5.3 债务性筹资 （4）按是否上市交易 上市债券 非上市债券 伏共赫力钉毙虞撼靠合孩敢猾蕉滓鳃钙堂怜特瓷渣言辞耀撼好税五援赋驰财务管理第五章财务管理第五章 * 2. 债券的发行方式 公募发行 私募发行 5.3 债务性筹资 括晃怎味冗筐炊隋佐倔蝗笋陶倾怪决净歧很铭剑琴纂庇北痘写浸可蚊姬祝财务管理第五章财务管理第五章 * 3. 债券的发行价格 5.3 债务性筹资 等价发行—— 发行价＝面值 溢价发行—— 发行价＞面值 折价发行—— 发行价＜面值 煌蔑戍旅氯殴雪郁摩失扩钞种绢耀屎敝枷降舀屉哑失督企曳亏却苛耀擒昧财务管理第五章财务管理第五章 * 票面利率＝市场利率 面值发行 票面利率＞市场利率 溢价发行 票面利率＜市场利率 折价发行 5.3 债务性筹资 溢价和折价发行的原因： 魏腹夏偶坟拒横敏喀箕呵蝇知础借猫晃善阴陌皆察泣这引桃鞠趁咯监河