金融工程学 第八章课件.pptVIP

第八章 期权定价的数值方法 主要内容 二叉树期权定价模型 蒙特卡罗模拟 有限差分方法 二叉树模型的基本方法 无套利定价法 构造投资组合包括 D份股票多头和1份看涨期权空头 当SuD – ?u = Sd D – ?d ，则组合为无风险组合 无套利定价法（续） 组合在 T 时刻价值为 Su D – ?u 组合现值应为： (Su D – ?u )e–rT 组合现值的另外一个表达式为：S D – f 因此：? = S D – (Su D – ?u )e–rT 无套利定价法（续） 将代入上式就可得到： 其中 风险中性定价法 在风险中性世界里： （1）所有可交易证券的期望收益都是无风险利率； （2）未来现金流可以用其期望值按无风险利率贴现。 在风险中性的条件下, 参数值满足条件： 同样可以推得： 倒推定价法 得到每个结点的资产价格之后，就可以在二叉树模型中采用倒推定价法，从树型结构图的末端T时刻开始往回倒推，为期权定价 值得注意的是，如果是美式期权，就要在树型结构的每一个结点上，比较在本时刻提前执行期权和继续再持有时间，到下一个时刻再执行期权，选择其中较大者作为本结点的期权价值。 举例说明 假设标的资产为不付红利股票,其当前市场价为50