中药保p护品种最投资分析.doc

中药保护品种投资分析 中药保护品种特“价”独行　　据了解，目前获得国家中药一级保护品种为10余个，包括云南白药的云南白药散剂和云南白药胶囊、片仔癀、武汉健民龙牡壮骨颗粒、同仁堂的安宫牛黄丸、雷允上六神丸、东阿阿胶、上海和黄药业的麝香保心丸等。　　17日召开的国务院常务会议部署了下一阶段重点工作，会议要求积极扩大国内有效需求，完善消费政策，同时着力保障和改善民生，逐步消除群众养老、医疗等方面后顾之忧。在医药行业人士看来，优质中药在促进健康、拉动消费方面，正呈现出强劲增长的趋势。　　在上述背景下，随着人口老龄化、基药扩容、大病医保保障稳步提高，拥有国家一级或二级保护品种及保密品种的中成药上市公司，有望走进“大消费”范畴。此外，虽然今年部分中成药存在降价预期，但保护品种(国家保密品种)的价格却相对“特立独行”。 　　“大消费”、“大健康”产业发展迅猛　　大健康产业的迅猛发展正成为我国医药产业亮点。据中国医保商会副会长刘张林介绍，2013年我国大健康产业规模预计接近2万亿元。拥有国家保护品种、以及独家品种的中成药企业，在大健康、大消费时代，更有独特优势。　　从细分行业来看，今年1-2月，中药相关子行业出现较高的增长率。其中，中药饮片利润增速达到64%，并超越全行业同期水平。　　行业研究员表示，中药在国内具有强大的消费基础，为部分中医药资源跟随市场定价创造客观条件，更重要的是中医药“治未病”理念的不断提升，在主观上推动了中医逐步成为高端医疗市场的重要组成部分。　　在3月份上海举行的国际健康展上，非处方中成药成为消费主流。据记者观察，现场销量最好的药品95%以上属于国内知名生产企业，百年老字号同仁堂、中新药业的乐仁堂等知名医药企业的产品虽然价格高于同类产品，但仍最受欢迎。　　据悉，由于拥有国家保密品种药品的生产企业具有自主定价权、专利保护等优势，因此，国家保密品种尤其是可以享受长期保密的绝密级药品更是被众多药企所垂涎。　　“国家扶持中药企业是一贯的态度。国内很多便宜的西药都是仿制药，不存在前期研发，中成药大多都是药企自己研发的，前期投入很大，所以国家要保护它的价格优势，让药企能在8到10年内回本，这样才有研发的积极性。”上述研究员。　　据了解，目前获得国家中药一级保护品种为10余个，包括云南白药的云南白药散剂和云南白药胶囊、片仔癀、武汉健民龙牡壮骨颗粒、同仁堂的安宫牛黄丸、雷允上六神丸、东阿阿胶、上海和黄药业的麝香保心丸等。　　这些一级的中药品种，在独特的产品功效和强大的营销策略下，不断创造新的奇迹。以片仔癀为例，公司独家生产的中成药片仔癀，其处方、工艺均被列为国家绝密，为中药一级保护品种。自2005 年以来，片仔癀年股价涨了10倍，于2012年成为首个股价超百元的中药股。 　　保密品种优势显现　　进入2013年二季度，中成药降价的预期成为高悬于该板块的达摩克利斯之剑。而对国家中药保密品种，却有可能网开一面。据记者调查，符合国家科技二等奖保密品种的企业，至少可以比普通中成药少降5个百分点。　　最近，中药协会在北京召开了一次内部会议。发改委价格司相关人士在会上透露，关于今年中成药价格的调整，再次明确单独定价、优质优价、解放思想，实事求是。与此同时，记者了解到，国家有关部门关于今年中药价格调整事宜，已安排举行了两次价格听证会，充分了解企业的意见。　　多年来一直在某中药上市公司担任市场总监的董先生向记者透露，不管是医保药物招标，还是从2009年开始的基本药物招标，中药的独家品种、一级或者二级的中药保护品种，几乎都没有降价，部分营销、公关能力强的药企，不仅不降价，有的甚至还开始提价。　　截至目前，随着药品招标消息的逐渐传出，中药政策利空预期将如“浮云”散去。北京近日公布的2012年基药招标结果，正展现更“明朗”的态势，中标价格较北京市现行基本药物采购价格下降约26%，而中药独家品种的降价幅度仅1%，远低于市场预期。 精华制药 002349　　中药制剂平稳增长，毛利率略有提升　　中药制剂中药材销售额同比增长15.28%，略低于2012年上半年制剂产品的增速。尽管去年中药材价格有所回升，但公司中成药毛利率上升1.1个百分点。正柴胡饮颗粒进入新版国家基本药物目录，有利于该品种在基层医疗机构推广。并表范围扩大导致中药材及中药饮片业务营收大幅增长160.82%，但由于中药材贸易占比增加及去年中药材价格低迷，毛利率大幅下降3.33个百分点。原料药增长还需新品种助推。化学原料药业务销售额基本与上一年持平，微幅增长1.11%。海外经济未见明显复苏，原料药订单量减少，保泰松、氟尿嘧啶等老品种销售规模有望保持稳定，后续增量还要看新原料药品种的推出。　　森萱化工盈利能力提升显着　　2012年公司收购江苏森萱化工51%股权，